铜：
　　沪铜今日高开低走震荡上行。知情人士透露，预计特朗普将采取措施减轻其汽车关税的影响，防止对外国制造的汽车征收的关税叠加在他已经征收的其他关税之上。国内方面，国新办发布会上提到，政策大头将在二季度落地，特别要提下应对美滥施关税带来的冲击。基本面方面，供给端，截止4月25日，我国现货粗炼费（TC）-40.3美元/干吨，RC费用-4.04美分/磅，TC/RC费用延续负值并且负值不断扩大，硫酸价格高位运行，弥补了冶炼厂部分亏损，但是仍有检修计划，预计在二季度将有所体现。3月精炼铜（电解铜）产量124.8万吨，同比增加8.6%；进口精炼铜数量35.43万吨，同比增加4.5%，国内精炼铜产量维持高位，同比增速大幅增加，进口精炼铜继去年减少后，今年继续抬升，补充国内不足，本月同比增速有所放缓，整体来说，市场对于供应偏紧预期依然存在。需求方端，价格抬升后，五一前备货稍显零散，旺季阶段下游需求表现相对较为强劲，下游开工率较高。2025年头两个月全球表观精炼铜使用量增长了约1%。中国的表观需求估计增长了约1.6%。中国的净精炼铜进口量下降了11%。除中国外的全球使用量初步数据显示增长了约0.5%。终端需求方面，除房地产有小部分拖累外，电网投资、家电电器、汽车等方面都为铜带来需求增量，铜库存月内大幅降低，下游需求为盘面带来支撑。现货铜价格表现强劲，库存大幅去化背景下，市场表示对需求的强预期，但宏观方向依然制约着铜价行情，后续国内政策尚未落地，目前盘面多空博弈，随着后续宏观情绪逐渐消化，市场预计将回归基本面，短期仍在震荡区间内。