事件：
　　4月28日公司发布2024年度报告及2025年一季度报告，2024年公司实现营业收入25.9亿元，同比增加25.25%；实现归母净利润0.68亿元，同比增加59.07%。2025年一季度，公司实现营业收入8.05亿元，同比增加48.43%；实现归母净利润0.3亿元，同比下降3.62%。
　　行业逐步复苏，营收持续增长
　　2024年，随下游需求复苏，面板行业稼动率逐步提升，公司积极开拓市场，加强与下游客户的战略合作，年报披露，公司2024年实现收入利润双增长，部分产品取得了超预期的突破，第三、四季度营收更是连续创造三利谱单季历史新高，毛利率得到提升。年报披露，报告期内，公司实现偏光片总销售量3,307万平方米，较去年同期增长30.40%；实现营业收入258,969.28万元，较上年同期增长25.25%；实现归属于上市公司股东的净利润为6,809.11万元，同比增长59.07%；扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为7,591.36万元，同比增长128.77%。毛利率方面，公司2024年17.29%，相比2023年14.81%有所提升，2025年一季报披露，2025年一季度毛利率17.72%，保持提升态势。
　　加强产品创新，深化业务拓展
　　公司专注偏光片行业研发生产，年报披露，2024年，公司新提交专利申请量29件，其中发明专利19件，实用新型专利10件，新获得授权专利（除外观设计）25件，其中发明专利7件，实用新型专利18件。截至2024年12月31日，公司已申请专利252项（含发明专利100项），其中已获授权专利（除外观设计专利） 176项。业务拓展方面，年报披露，公司OLED系列产品持续放量，国产替代加速。同时，公司加快合肥二期新产能的建设工作，有效推进产线试产、良率提升、客户认证导入等工作，为2025年公司在大尺寸电视产品快速放量出货打下夯实的基础。
　　投资建议：
　　我们预计公司2025年~2027年收入分别为34.44亿元、45.46亿元、58.19亿元，归母净利润分别为1.79亿元、2.92亿元、3.99亿元，给予25年28倍PE，对应六个月目标价28.8元，维持“买入-A”投资评级。
　　风险提示：行业需求不及预期；新产品研发导入不及预期；市场竞争加剧；地缘政治风险。