行业消息
　　1.美国财政部表示，预计第二季将净举债5140亿美元，较2月预估高出3910亿美元，主要因当季初现金结余较低，且净现金流预估较低。2.美国财长贝森特表示，正与18个交易伙伴进行定制化协议；首笔贸易协议可能最早在本周或下周达成。3.美国总统特朗普表示，已经完成了200项贸易协议的谈判；美国和乌克兰最快将于本周签署一项矿产框架协议。4.一季度我国黄金消费量同比下降5.96%，中国黄金ETF持仓增长23.47吨。5.外交部：近期中美两国元首没有通话。中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判。
　　观点总结
　　中美贸易格局释放缓和信号，沪市黄金盘中高位回落后小幅收涨。此前美联储政策独立性担忧的缓解及中美贸易缓和预期逐渐被市场消化，投资者将重点关注中美关税谈判的实际进展以及本周即将公布的重磅经济数据。关税方面，特朗普近日表达放宽对华关税的意愿，而中方亦宣布对部分美国产品实施关税豁免。此外，特朗普政府正寻求通过取消对外国制造汽车的重复关税及降低汽车零部件进口关税，以减少汽车关税对美国本土市场的影响。整体来看，关税风险较此前显著降低，市场情绪得到修复，但考虑到特朗普口风善变，后续仍存在较大风险。美联储青睐的PCE数据将于本周公布，当前市场预期PCE同比增速约为2.2%，环比0.1%，若PCE符合市场预期，美联储于2025年中期降息的可能性或将大幅抬升。特朗普在关税政策上的预期反复或仍对美元构成结构性压制，叠加日益抬升的美联储降息预期，黄金中长期看多逻辑依然稳固，但短线市场情绪边际回暖或导致金价上行受阻，CFTC黄金净多头头寸削减至14个月以来的最低，预示黄金经过前期大幅上涨后仍存在一定的回调需求。白银方面则受经济衰退预期降温所提振，加之持续偏紧的供需格局以及处于历史高位的金银比价，凸显白银投资性价比。操作上建议，仍以逢低布局思路对待