事件概述
　　长盈精密发布2025年一季报，25Q1公司实现营业收入43.95亿元，同比+11.55%；归母净利润1.75亿元，同比-43.44%；扣非归母净利润1.68亿元，同比+32.85%。
　　业绩符合市场预期
　　收入端：公司营收实现同比增长，主要得益于消费电子和新能源下游需求复苏。
　　利润端：公司归母净利润同比下滑，主要系去年同期存在处置子公司部分股权产生的投资收益。扣非归母净利润实现同比增长。
　　毛利率小幅提升，费用管控能力持续优化
　　毛利率：25Q1公司毛利率为18.96%，同比+1.26pct。
　　费用率：公司持续推进降本增效工作，提升费用管控能力。25Q1公司期间费用率为12.58%，同比-0.69pct。其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.64%、4.66%、6.97%、0.31%，同比0.18、-0.16、-0.12、-0.23pct。
　　打造“双支柱+人工智能”战略，完善全球化布局
　　公司着力打造传统业务与新兴科技协同发展的新格局。首先，着力巩固消费电子业务优势，持续提升精密制造能力，保持行业领先地位。其次，着力扩大新能源业务规模，重点发展储能系统。与此同时，着力培育人工智能创新业务，重点布局人形机器人核心零部件和高速通信产品新领域。公司将积极对接国内外优质客户资源，建立稳定的战略合作关系，通过技术创新和产品优势获取批量订单，快速打开市场空间。
　　公司着力稳步推进海内外生产基地建设，完善全球化布局。公司将加速海外基地建设进程，确保匈牙利和墨西哥生产基地如期投产运营；优化越南生产基地产能布局，实现产能有序扩展和升级；统筹国内生产基地资源配置，提升整体运营效率。与此同时，公司将建立覆盖全球生产基地的标准化管理体系，通过统一的质量标准、运营流程和信息化平台，实现国内外工厂的高效协同。
　　投资建议
　　我们维持2025-27年盈利预测，预计2025-27年营业收入分别为188.77、218.38、243.83亿元，同比+11.5%、+15.7%、+11.7%。预计2025-27年归母净利润分别为8.65、10.07、11.68亿元，同比+12.1%、+16.3%、+16.0%。预计2025-27年EPS分别为0.64、0.74、0.86元。2025年4月28日股价为21.08元，对应PE分别为33.04x、28.40x、24.48x。维持“增持”评级。
　　风险提示
　　下游需求不及预期，原材料价格波动，汇率波动风险。