本周观点：
　　打造地理区位优势，构筑“向北开放”战略前沿。东北地区地处中国最北部，涵盖辽宁、吉林、黑龙江三省，是我国连接俄罗斯、蒙古国及东北亚的重要门户。区域东临日本海、北接俄罗斯远东、西邻内蒙古草原，具备陆海双向通道优势，是联通东北亚与欧亚大陆的重要枢纽。在“一带一路”倡议中，东北被明确定位为“向北开放”的桥头堡和中蒙俄经济走廊的核心区域，具备辐射日韩、对接俄蒙、通达欧洲的独特区位优势，正逐步成为国家深度融入全球经济格局的战略支点。
　　互联互通提速，打造跨境合作示范样板。依托区位与通道优势，东北正加快构建全方位互联互通格局，跨境合作持续深化。中俄贸易额稳步增长，黑龙江省对俄进出口占全省三分之一，黑河—布拉戈维申斯克公路桥、同江—下列宁斯阔耶铁路桥等重大设施陆续通车，极大提升了陆路运输效率。中俄、中蒙俄多边合作稳步推进，跨境电商、能源输送、农业开发等项目加速落地，形成“口岸+产业+物流”融合发展模式。以满洲里、珲春等为代表的口岸城市加快智慧化改造，2024年满洲里口岸进出口货运量达2260万吨，同比+39.6%，跨境经济活力不断增强。
　　政策体系完善，央企项目助力区域升级。国家层面持续强化对东北开放的政策支持，从“老工业基地振兴”到“高质量发展”，制度型开放体系不断完善。辽宁自贸试验区、黑龙江沿边开放试验区、图们江区域开发等平台机制加快落地，为对外开放注入制度红利。基础设施建设持续提速，沈白高铁、哈尔滨地铁4号线、抽水蓄能电站等重点工程加快推进，央企积极布局轨交、能源、市政等领域，推动城市功能完善与产业承载能力提升。在高质量共建“一带一路”背景下，东北正从传统工业基地转型为面向东北亚的开放合作新高地。
　　基建数据跟踪：
　　1.专项债：本周专项债发行量1328.15亿元，截至2025年4月27日，累计发行量29,158.20亿元，同比+140.64%。
　　2.城投债：本周城投债发行量为958.22亿元，净融资额-611.03亿元，截至2025年4月27日累计净融资额-1240.68亿元。
　　市场回顾：
　　1)行业：本周上证指数上涨0.56%、深证成指上涨1.38%、创业板指上涨1.74%，同期申万建筑装饰指数上涨0.76%。申万建筑子板块其他专业工程外，其余板块悉数上涨；化学工程、国际工程、装修装饰涨幅居前，分别为4.78%、2.64%、1.85%
　　2)个股：个股方面，本周申万建筑共有97只股票上涨，涨幅前五的分别为：汉嘉设计(+31.37%)、三维化学(+21.83%)、ST交投(+17.01%)、勘设股份(+13.91%)、ST柯利达(+12.59%)。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。