【行情复盘】周一国债现券收益率多数下行。国债期货主力合约除TF下跌外均上涨。成交持仓方面，TF日均成交持仓均下降，其他品种日均成交下降持仓上升。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债今日暂无发行，同时没有到期，净融资额为0亿元。近期净融资增速再度放慢，预计未来将重新加速，财政政策落地和国债发行情况将继续影响流动性。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性1030亿元，短端资金利率小幅抬升。央行同时表示将继续实施适度宽松货币政策，加力支持实体经济，保持人民币汇率基本稳定。发改委称将建立育儿补贴制度，创设专项再贷款工具，加大对服务消费、养老产业等支持。总体上看，国内经济继续修复，但通缩风险仍需警惕，经济恢复节奏待加速。未来基本面焦点依然是需求特别是内需改善节奏，继续观察地产是否修复，外需风险依然较高。海外方面，贸易冲突缓和但仍有不确定性，市场对美联储年内降息预期维持3.5次左右。美债收益率短线回落，美元指数则维持震荡，人民币汇率维持震荡走势。地缘政治风险变动不大，避险情绪有所上升。【市场逻辑】数据显示国内经济基本面改善方向不变，节奏可能存不确定性，对市场利空但不强，继续关注关税风险和外需数据的潜在利多。对冲经济下行风险的各类政策落地则为潜在利空。资金面暂无影响。供给压力短期下降但未来仍不可忽视。汇率影响不大，避险情绪偏利多。长期来看，资产荒逻辑仍有影响，但存在松动可能，核心仍在名义增长情况。【交易策略】策略方面，关注短端品种是否能够获得技术支撑，等待交易性机会，暂时维持目前久期和杠杆。期现方面，2年品种基差上升，其他基本持稳，IRR均位于2%以上。跨期方面，TF、T和TL当季-次季合约价差低于5%历史无套利区间，未来主要机会仍在5月底。曲线方面，期限利差仍以走平为主，暂维持观望或短期做平曲线，并等待长期形态方向确认。TS压力102.810-102.820，支撑102.220-102.230；TF压力106.990-107.010，支撑105.115-105.135；T压力109.550-109.600，支撑107.050-107.100；TL压力122.20-122.30，支撑113.60-113.70。