核心观点
　　2024年公司实现营收9.71亿元，同比增长45.64%，终端需求表现较好，主业OPE带动营收业绩大幅增长。受益于规模效益与高毛利产品占比提升，公司盈利能力改善明显，研发费用高投入背景下期间费用率整体保持相对稳定。积极构建智能机器人第二核心业务板块，形成无人割草机器人、四足机器狗与人工智能机器人三大业务布局，建议关注①四足机器狗：本轮产业链产业合作伙伴签约后的订单落地及放量节奏；②人形机器人：1X公司人形机器人量产推进情况、公司与国内重点客户合作进展。
　　事件
　　2024年公司实现营收9.71亿元，同比增长45.64%；归母净利润0.65亿元，同比增长34.47%；扣非归母净利润0.52亿元，同比增长33.39%。
　　2025Q1公司实现营收2.86亿元，同比增长4.96%；归母净利润0.42亿元，同比增长36.13%；扣非归母净利润0.40亿元，同比增长36.56%。
　　简评
　　下游去库结束后公司主业表现优秀，产品结构带动盈利能力提升
　　终端需求表现较好，主业OPE带动营收业绩大幅增长。2024年公司实现营收9.71亿元，同比增长45.64%，下游客户去库存基本结束，2024年下游需求表现较好，公司营收实现大幅增长。
　　产品结构调整带动盈利能力改善，持续投入研发费用。盈利能力来看，2024年公司实现毛利率26.24%，同比+1.45pct，公司毛利率持续改善，主要受益于①销售收入稳步增长，固定成本摊薄；②公司产品结构持续改善，近两年来高毛利率的坐骑式割草车、锂电产品等销售占比提升。费用端来看，2024年公司实现期间费用率19.30%，同比+3.17pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为3.91%、8.33%、7.49%、-0.43%，同比分别+0.08pct、-0.97pct、+2.90pct、+1.17pct，公司大力推进研发，锂电OPE与机器人领域均有较大投入，2024年公司研发费用达0.73亿元，同比增长137.55%，江苏坚米、上海高氪均有较高研发投入。
　　归结到利润端，2024年公司实现归母净利润0.65亿元，同比增长34.47%，对应归母净利率6.66%，同比-0.55pct；扣非归母净利润0.52亿元，同比增长33.39%，对应扣非归母净利率5.37%，同比-0.49pct，费用率上升背景下公司利润率保持相对稳定。
　　增资泰国子公司，开拓海外市场。公司拟对泰国子公司增加投资总额，投资总额由原来的800万美元增加至2,800万美元，用途包括但不限于土地购买、厂房建设、购买生产设备等，进一步打开未来3-5年包括北美市场在内的海外市场。
　　积极构建智能机器人第二核心业务板块，形成无人割草机器人、四足机器狗与人工智能机器人三大业务布局
　　公司已初步形成无人割草机器人、四足机器狗与人工智能机器人产业相关的业务与研发布局。除了主业园林机械的稳步推进以外，近期公司着力构建第二核心业务板块，聚焦于先进智能机器人的研发与制造，通过设立智能创新研究院，陆续成立中坚高氪、江苏坚米、中坚智氪等子公司，投资1XHolding AS公司，筹建深圳桦之坚子公司，成功切入智能机器人产业赛道，开启智能化转型新篇章。
　　①中坚高氪：2023年成立，承接割草机器人业务，推动园林工具智能化转型第一步。其研发的“割草机器人”具有无边界部署、免干预、高智能化等特点，采用GOATBOTGFLS高精度融合定位系统。割草机器人UNICUTH1是一款全自动割草机器人，能实现自主建图、规划切割、自主转场、AI智能避障、自主回归、精准对接充电等功能，割草效率高、无需用户干预，也可通过APP远程监控、遥控指挥割草机器人自主割草。2025年初，公司无人割草机器人产品已有小批量订单。
　　②中坚智氪：2024年成立，对接合作海外人形机器人链主之一1XHolding AS，公司为其主要零部件供应商。2024年3月，公司投资了1XHolding AS公司，并且以对1X的投资为契机，与软银、OPENAI、三星、EQT等国际大型机构共同参与了1X机器人的发展机会；2024年8月，1X正式推出一款专为家庭使用而设计的双足人形机器人原型——NEOBeta，这次发布也标志着NEO即将从概念开发过渡到家用消费场景；2025年3月，在英伟达GTC大会，1X展示了人形机器人Neo Gamma在客厅执行基本任务的能力，包括部分遥操下的吸尘清洁、浇花等工作，为进入家庭做好准备。目前，1X已有几十台到百台产品在欧美普通家庭试用，近期硬件定型版本将落地，公司会提供相关方案，同时公司自身配套产能建设也在同步推进，预计未来两个月左右投产，以匹配年底1000-1200台的产能需求。
　　③江苏坚米：2024年成立，承接四足机器狗业务，近期积极推进产业合作伙伴签约。2024年5月设立，为公司控股子公司，主要研发方向为四足机器狗，核心团队大部分成员具有国内智能制造领域龙头公司多年从业经验和研发经验。首款四足机器狗品牌灵睿型号P1搭载自研大模型，可应用于产业园区管理、消防治安、电网电力日常巡检，以及冶炼企业、危化等特殊作业场景巡检。公司积极推进相关商务合作，4月22日在上海举办产业合作伙伴签约仪式，签约伙伴包括国华控股、协创数据、咸亨国