2025年4月，国内动力煤价格小幅下跌，据iFind统计，截至4月22日，秦皇岛港5500K报价662元/吨，月环比下跌11元，较去年同期偏低157元。
　　供应端，2025年3月，全国原煤产量4.4亿吨，同比增9.6%，刷新历史最高单月产量；进口煤及褐煤3873万吨，同比减6.4%；总供应4.79亿吨，同比增8.8%，动力煤仍面临较强的供应端压力。分省份产量看，3月份原煤增产主要集中在山西和新疆，同比增幅分别录得19.1%和20.6%，另外陕西原煤产量同比增6.7%，可见煤价下跌暂未对煤矿生产造成影响。进入4月以后，主产区煤炭产量仍有小幅提升，进口量预计与3月接近，动力煤供应仍处高位。
　　需求端，2025年3月，全社会用电量8282亿千瓦时，同比增4.8%。4、5月份是传统电煤淡季，截至4月17日，沿海8省电煤日耗177.4万吨，周环比降8.3万吨；内陆17省电煤日耗305.4万吨，周环比降2.8万吨，电煤需求季节性走弱。与此同时，本就难言乐观的非电行业用煤需求又遭受中美贸易摩擦的压制，进一步加深了市场对淡季煤炭需求的担忧。
　　中间环节，4月大秦线迎来春检，但截至4月22日，北港煤炭日均调入量仅较3月份小幅下降，且仍高于日均调出水平。反映在库存上，环渤海9港煤炭总库存4月期间进一步累库。截至4月22日，环渤海9港库存达到3133.2万吨，4月期间共累库66.4万吨，较去年同期偏高792.3万吨。中间环节库存充足的同时，终端电厂库存也维持高位，截至4月17日，内陆17省煤炭库存7770.6万吨，为近5年同期最高水平；沿海8省库存3306.2万吨，近略微低于去年同期，且同样处于近5年同期较高位。
　　综上所述，动力煤偏空因素堆积，供需格局持续宽松，相对利好就是迎峰度夏产业链补库行情或带动煤价止跌企稳，但预计反弹空间也相对有限，且目前来看煤价整体趋势依然向下。