宏观：关税贸易摩擦有所缓和，国内出口和社融数据稳中向好，同时美联储发言使得市场降息预期升温，有色压力有所减弱。
　　原料端：上周秘鲁安塔米纳矿山出现事故，随后陆续恢复生产，预计对全年产量影响较小。近期随着锌价重心下移，矿端对TC继续上调意愿不高，预计5月TC调涨空间相对有限。周度TC暂无变动，截至4月25日，进口TC平均报价35美元/干吨，国产TC平均报价3,450元/金属吨。
　　供给端：国内炼厂4-5月有常规检修安排，近期锌价虽有所回落，但TC稳中向好，炼厂利润得到修复，生产积极性较高，部分检修安排后移至5月中下旬。4月预计月产提升至57万吨左右。
　　需求端：下游消费处于季节性淡季，锌价回升后采买减弱，出口方面“抢出口”也并未显现，整体支撑偏弱。
　　库存：上周锌价持续上行，且现货升水较高，下游畏高慎采，但市场到货亦有所减弱，社库小幅去化。
　　风险因素：宏观情绪，供给端扰动，下游消费超预期