库存：4月份五大材库存延续去库趋势，总库存依旧偏低。其中螺纹钢、线材库存处于同期偏低水平，板材加速去库，热轧、冷轧和中厚板库存均低于去年同期水平。5月份建材需求季节性回落压力较大，板材需关注出口，库存去库或逐渐放缓。
　　供应：4月份钢厂利润尚可，盈利率仍处于近年高位，钢厂生产积极性较高，铁水产量升至今年新高。不过由于铁水分配流向表外，五大材供应增速较为平缓。近期需求承压以及利润收缩，5月份钢厂供应增量空间有限，但是利润驱动下铁水缺乏回落动力，需关注产能限产政策。
　　需求：国内主要用钢行业变化不大，地产投资增速持续放缓，行业尚未触底继续拖累用钢需求，基建投资托底但难觅增量，制造业投资维持高位，但海外受关税影响，产品出口存在压力，另外钢材直接出口也存在国内严查买单和海外反倾销压力。5月份需求存在见顶回落压力，市场需求预期较为悲观，需留意现实和预期落差情况。
　　观点：目前钢厂利润尚可驱动生产积极性，钢铁供应持续增长；需求端表现分化，建材处于季节性修复，板材国内需求较强以及抢出口，钢材库存加速去库维持偏低水平；成本端支撑偏弱，原料供应宽松导致价格支撑有限。总体来看，5月份钢材产量回升空间有限，但钢厂尚无大面积减产动力，需求存在季节性回落和出口关税影响，库存去库速度逐渐放缓，供应预期宽松令市场持续承压。后续钢价反弹需关注产能限产情况，今年调控政策如何落地，以及需求实际回落程度和市场悲观预期间的落差。
　　操作上，RB2510合约关注3000支撑和3200压力，保持区间震荡思路交易。
　　风险点：海外关税政策、国内政策落地、供给侧改革、终端需求高度