2025年4月21日至4月25日建筑材料板块（SW）上涨1.27%，其中水泥（SW）下跌0.94%，玻璃制造（SW）上涨1.36%，玻纤制造（SW）上涨3.70%，装修建材（SW）上涨2.48%，本周建材板块相对沪深300超额收益0.90%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-2.36亿元。
　　【周数据总结和观点】
　　本周政治局会议指出“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用”，“继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政府拖欠企业账款问题。加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。持续稳定和活跃资本市场”等，后续内需刺激有望加码。根据wind统计，2025年3月地方政府债总发行量9788.03亿元，发行金额同比2024年3月增长55.5%，截至目前，2025年一般债发行规模0.53万亿元，同比-0.08万亿元，专项债发行规模2.92万亿元，同比+1.70万亿元。化债下加码政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。玻璃需求季节性环比改善，但供需仍有矛盾：2025年后玻璃需求持续下滑，3月以来需求开始边际改善，但供需仍有矛盾，关注价格下行后的冷修。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房交易向好、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强：水泥行业需求仍在寻底过程中，但企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业平均不赚钱波动，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤底部已现，关注风电纱涨价：玻纤价格战结束，价格已触底回升，同时风电招标量快速增长，2025年作为十四五收官之年，装机量有望大增，风电纱需求好，推荐中国巨石，关注中材科技。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，关注经济向好预期下的价格企稳情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份、银龙股份。
　　水泥近期市场变动：截至2025年4月25日，全国水泥价格指数388.22元/吨，环比前一周下降0.17%，全国水泥出库量352.05万吨，环比前一周上升4.85%，其中直供量188万吨，环比前一周上升2.73%，全国水泥熟料产能利用率58.23%，环比前一周下降9.1pct，全国水泥库容比62.51%，环比前一周减少0.27pct。当前水泥市场呈现“基建托底、房建拖累、民用补充”的格局，短期内水泥需求难有大幅改善，但下周存节假日前部分项目赶工可能，预计水泥出库量或稳中偏强运行。
　　玻璃近期市场变动：本周浮法玻璃均价1331.75元/吨，较上周涨幅0.24%，全国13省样本企业原片库存5618万重箱，环比上周-6万重箱，年同比+200万重箱。本周沙河小板中下游略有补货，当前需求表现一般，下游部分签单近期稍有转弱，供应端暂偏于平稳，局部产能预期小幅增加，预计短期价格随期货盘面震荡。
　　玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱均价环比基本持平。需求端，近期市场需求表现偏淡，深加工多数订单增量有限、开工偏低，备货意向平平，叠加部分出口订单增量放缓；供应端，本周无粗纱产线增减变动；库存端，本周多数厂产销偏弱，厂库延续增加趋势。短期来看，鉴于粗纱市场行情或承压，价格大概率以稳为主，不乏个别中小厂执行促量政策以控制库存增速。本周电子纱价格稳定，产销方面各厂存差异，部分厂凭借产品结构差异化优势、产销维持高位，其余厂走货相对一般。需求端，近期下游CCL订单较平稳，但后续备货意向偏淡，低介电品种需求缺口依旧明显。鉴于电子纱产能增速或放缓，叠加高端产品需求支撑较强，价格或有一定提涨预期。截至4月24日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3833元/吨（主流含税送到），较上一周持平，同比上涨9.33%；电子纱G75主流报价8800-9200元/吨，7628电子布主流报价3.8-4.4元/米，环比上周持平。
　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，沥青价格环比上周持平，铝合金、苯乙烯、丙烯酸丁酯、天然气价格环比上周下降。
　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维市场价格环比持平。单周产量1667吨，开工率60.19%，整体开工负荷略有提升；周库存量继续降至15300吨，已连续7周呈去库趋势。本周行业单位生产成本10.72万/吨，对应吨毛利-0.91万，毛利率-9.28%，多数企业亏损延续但幅度继续收窄。本周3月碳纤维行业进出口数据发布，单月碳纤维及制品进口总量1794.28吨，出口总量1545.76吨，净进口248.52吨，3月进出口量同环比均有增长（尤其出口量增幅显著）；对应单月碳纤维行业进口均价30.49美元/公斤，出口均价17.96美元/公斤，3月进出口价格同环比均有下滑。
　　风险提示：政策落地不