事件描述
　　公司公布2024年报和2025年一季报：2024年实现营业收入6.70亿元，同比上升12.26%；实现归属于母公司净利润为0.76亿元，同比下滑43.64%；2025Q1实现营业收入1.64亿元，同比下滑7.60%，实现归属于母公司净利润0.21亿元，同比下滑45.72%。
　　事件评论
　　高铁客户恢复势头良好，广告投放稳健增长。根据国家铁路局数据，2024年国家累计发送旅客43.1亿人次，同比增长11.9%；2024年公司高铁广告实现收入5.64亿元，同比增长4.25%，扭转23年收入下滑趋势，后续有望随全国铁路客流持续复苏进一步修复。2024年公司已与国内18家铁路局集体签署协议，建成覆盖全国30个省级行政区、年触达客流量超过20亿人次的自有高铁数字网络。
　　户外裸眼3D高清屏收入大幅增长，深度发力AI内容制作。公司加速构建户外裸眼3D屏第二增长曲线，先后在广州天河路商圈、太原亲贤街商圈、贵阳喷水池商圈、成都春熙路商圈、北京王府井商圈、深圳罗湖万象城商圈亮屏，上刊速度加速释放下2024年公司实现户外裸眼3D高清大屏媒体收入1.07亿元，同比增长88.85%。公司深度发力AI数字内容制作领域，在数字图像处理方面取得显著进展，已制作完成《猫猫虫》、《幻》、《A.I.on the go》、《气球狗》、《招财猫》等裸眼3D公共艺术大片，多部作品荣获“城市户外裸眼3D创意作品”。
　　点位开拓成本前置拖累公司毛利。多块高铁点位新增，户外裸眼3D大屏开拓推动公司2024年、2025Q1营业成本分别增长28.25%和3.21%。截至2024年底，公司签约铁路客运站529个，开通运营495个，其中高铁站487个、较2023年底新增21个；数码刷屏机4849块，较2023年底新增42块。2024年公司媒体资源使用费成本达到3.83亿元，同比增长29.37%。
　　租赁负债、存款利率下降进一步压缩利润空间。2024年租赁负债导致利息费用同比增加29.68%，存款利率下降导致存款利息收入同比下降20.38%，推动财务费用同比大幅增加65.92%，进一步推动利润同比下滑。
　　盈利预期：考虑到点位成本先行对公司业绩影响，预计2025-2026年实现归母净利润0.72/1.46亿元，对应PE分别为54.32/26.96X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、经济复苏不达预期；
　　2、出行人次不达预期；
　　3、户外裸眼3D开拓进度不及预期。