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>> 光大证券(国际)-新股预览:博雷顿(1333.HK)-250425
上传日期:   2025/4/25 大小:   431KB
格式:   pdf  共3页 来源:   光大证券(国际)
评级:   -- 作者:   梁嘉豪,陳政生,伍禮賢
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背景
  公司是一家總部位於内地的電動工程機械提供商。公司設計、開發具有自動作業能力的電動工程機械並使其商業化,以及提供智能運營服務。根據灼識諮詢的資料,於2024年,公司於内地所有新能源寬體自卸車及裝載機製造商中分別排名第三及第七,按出貨量計算,市場份額分別為18.3%及3.8%,為該兩類新能源工程機械頭部製造商中唯一的純新能源工程機械製造商。於2024年,按收入計算,公司於内地寬體自卸車市場及裝載機市場的市場份額分別為3.2%及1.3%,兩個市場均包括新能源及燃油動力機械。公司亦設計及開發電動牽引車的動力系統成套件,並與製造商合作將該等車輛投放市場。
  概要
  公司產品出貨量快速增長:自2022年至2024年,公司的電動寬體自卸車的出貨量由59台增至307台,電動裝載機的出貨量由326台增至450台,複合年增長率分別為128.1%及17.5%。根據灼識諮詢的資料,自2022年至2024年連續三年,公司在電池容量超過650千瓦時的電動寬體自卸車出貨量方面排名第一。
  公司技術獲業界高度認可:公司是工信部於2022年指定的專精特新「重點小巨人」企業,此乃國家級專精特新「小巨人」計劃的精選行列,旨在表彰專業領域中創新、表現優異的中小企業。公司的動力系統成套件獲上海市科學技術委員會認可為2022年十大商業化高新技術成果之一。公司亦於制定内地新能源工程機械的關鍵標準方面發揮著積極作用。例如,公司是土方機械安全技術規範的國家標準、純電動輪式裝載機及電動寬體自卸車技術條件和試驗方法的行業標準的起草者之一。
  行業出口額仍具增長潛力:内地工程機械製造商的出口額從2020年的人民幣648億元增至2024年的人民幣1,241億元,複合年增長率為17.6%,預計2029年將穩步增長至人民幣2,578億元,複合年增長率為15.7%。隨著出口額的穩步增長,内地製造商的相應市場規模亦不斷擴大。按國內及出口銷售收入計算的内地製造商主要工程機械類別的市場規模預計將由2024年的人民幣2,996億元增至2029年的人民幣5,881億元,複合年增長率為14.4%。
  
  
 
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