【行情回顾】
　　4月初，美国对中国加征不合理关税，力度超过市场预期，中方予以坚决反制，市场交易美国衰退预期，恐慌情绪升温。期间OPEC+意外宣布从5月份开始加速增产，油价一度大跌，Brent主力合约跌破60美金/桶。4月期间，原油微观供需整体平稳，随着宏观情绪的缓和，油价触底回升。临近月底，美国关税政策有所反复，市场计价关税冲突缓和的利好，油价一度冲高，但OPEC+内部出现不和，6月份增产压力再度上升，油价冲高回落，Brent主力切换为7月合约后，回落至65美金/桶附近运行。
　　【市场展望】
　　短期供需整体平稳，美国尚未出现确定性的衰退迹象，原油估值偏低，近期存在修复估值的空间，主要驱动来自中美关税博弈、美伊谈判进展和OPEC产量政策，油价以摸顶的思路看待。中期关注海内外经济数据的实际表现以验证美国衰退是否兑现。在需求前景不明朗的环境中，OPEC在供给端可能继续“杀跌”，远期供需过剩的预期较难证伪，油价中长期仍面临较大压力。4月底、5月初关注经济数据表现及OPEC产量政策，宏观事件冲击较多，油价预计波动仍剧烈。
　　【策略推荐】
　　1.单边：宽幅震荡，中期偏空。
　　2.套利：观望，国内汽油裂解平稳，柴油裂解偏弱。
　　3.期权：逢高买入虚值看跌期权。
　　风险提示：关税政策大幅超预期、OPEC产量政策出现大幅调整。