一、宏观分析：
　　俄罗斯诺里尔斯克镍业公司（Nornickel）维持其2025年镍产量预测不变，预计产量为204,000至211,000公吨。尽管2025年第一季度镍产量同比下降1.1%，至42,000吨，但公司仍坚持全年目标不变。
　　二、现货分析：
　　今日SMM1#电解镍价格125,700-128,200元/吨，平均价格126,950元/吨,较前一交易日价格上涨25元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,900-2,300元/吨，平均升水为2,100元/吨，较上一交易日下跌150元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为0300元/吨，平均升水为150元/吨，与上一交易日相比下跌100元/吨。
　　三、库存分析：
　　截止至2025年04月23日，LME镍库存为203,850吨，较上一交易日减少402吨，注销仓单占比为11.74%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。