2025年以来国债期货单边上涨行情未能持续，2月后股债跷跷板效应明显，国债期货持续回调。一季度公募基金对国债期货的需求相应增加，持仓力度大幅提升。截至一季度末，参与国债期货的公募基金公司增长至56家，配置国债期货的公募产品数量增加至154只，为历史最高，多空数量增幅相当。从持仓市值来看，公募产品的多头持仓翻倍增长至97亿，空头持仓市值再次回到百亿以上，多空总市值亦创历史新高。
　　截至2025年3月末，全市场规模大幅增长，全市场总持仓量为591,482手（单边计算），季度增速高达19%。其中，公募基金多头持仓量为8819手，市场占比上升至1.5%，历史新高。同时空头持仓量增加至8258手，市场占比1.4%。
　　从品种来看，一季度TL、T、TF的多头持仓有所增长，其中T和TF增幅最大，多头需求相对分散；空头持仓中，TL和T持仓市值增长，TF和TS下降，空头套保需求更多体现在长端品种上。持仓期限方面，多空都仍以当季（6月）合约为主。
　　按基金类型区分，各分类中应用国债期货的产品数量均有较大增长，但持仓规模的增长仍主要来自于中长期纯债和混合债券型二级基金，增仓主要集中于国债期货多头需求，两类基金产品多头规模合计增长超过50亿，空头增长合计仅10亿左右。其余分类基金与上季度末变化不大。
　　一季度债券基金净值增长略有放缓，平均来看债券型基金一季度净值增幅约0.02%。配置国债期货的公募产品中，大部分录得正收益，配置国债期货多头和空头规模较大的公募基金季度平均净值增长分别为0.35%和0.39%。