5月上半月报价频频下调，近期主要船司纷纷修正5月份上半月运价，马士基WEEK19运价降至1600美元/FEU，ONE 5月1日-5月15日线下FAK价格下修至936/1602，MSC 5月上半月线下报价下修至1160/1940，cOSCO 5月上半月线下报价下修至1350/1850。1600美元/FEU报价折合盘面1120点左右，施压06合约。
　　5月份运力逐步上修，近期关注美线大量空班船舶是否调往欧线。5月份运力逐步上修，投资者需关注，WEEK18/19/20/21/22周运力分别为30.9/29.18/23.24/29.86/28.38万TEU，月度周均运力28.31万TEU左右，较2024年同比增加20%+。6月份目前月度周均运力约为26.52万TEU，由于中美贸易量预期大幅缩减，美东美西航线出现大量空班，需关注美线船舶是否会调往欧线，近期追踪到共计有8艘美国航线船舶调往欧线（5月份之后），其中OA联盟6条，MSC/PA联盟2条，分布在5月份和6月份,合计运力9.13万TEU。
　　06以及08合约是季节性旺季合约，关税政策的不确定性会对两个合约估值产生影响。6月以及8月苏伊士运河复航的概率逐渐降低，06合约以及08合约或将不会计价苏伊士运河复航，后续博弈逐渐转向旺季成色。参考季节性规律，随着春节后复工复产以及欧洲地区圣诞货品出口时期到来，4-8月份，远东-欧洲货量不断抬升，且船司在对应月份可能会每个月都会发布涨价函，推动运价处于相对高位。5月上半月运价中枢跌至1700-1800美元/FEU附近，下半月运力仍相对较高，预计5月份涨价预期再度落空，06合约将逐步回归到“现实”端交易，但后期涨价预期仍无法证伪，08合约仍会面临预期和现实端的博弈。
　　总的来看，欧线货量尚可，但美国加征关税政策导致美线变化较大。各大船公司已着手制定航线调整预案，美线的部分船舶运力或可能外溢转至欧地航线进行承接。若后期美线船舶外溢至欧线较多，欧洲航线运价将面临压力，更多关注船司运力调整情况。近期需密切关注中美双方是否有开启谈判可能，特朗普近期表示美国对中国的关税将由当前145%的水平“大幅”下降，关税也不会降到零,中国将对最终的关税税率非常满意。目前了解到中国-美国航线较多航次暂停，若未来中美双方谈判且豁免部分商品出口，美国航线或有供需错配机会，将对欧线产生利多影响，关税政策的频繁调整扰动市场预期，不确定性较大,投资者更多关注多08空10的套利操作以及多08空06的套利操作。