1、市场背景
　　美国、中国、巴西、阿根廷是全球玉米总产量最高的4个国家，其中美国是全球第一大玉米产国，占比32%，也是全球第一大出口国。近年来，我国玉米生产总体呈稳定增长态势。进口量先增后减，2024年进口依赖度降至1.6%。玉米消费需求主要包括饲用、工业用、食用、种用及其它。其中，饲料消费是玉米最大的消费去向，近年来一直呈刚性增长。
　　2、供需由宽松走向紧张
　　2025年，全球玉米供需收紧，国内供应压力同比或将减轻；养殖存栏量预期增加，或带动饲料消费刚性增长；内需政策将促进玉米深加工行业消费，国内玉米供需将呈偏紧趋势，价格重心有望抬升。
　　3、风险提示：
　　极端天气频发；粮价大幅波动；下游需求不及预期