连接器行业的先行者，国产突破的领头人：公司60余年深耕连接器领域，实现从早年技术引进到国产创新突破。公司已建立以防务业务为核心、通讯业务与工业业务并重的“一体两翼”战略布局。
　　 AI驱动数据中心高速连接器需求快速增长，公司产能加速释放：公司突破高速背板连接器技术壁垒，112Gbps速率产品已实现量产出货，224Gbps产品持续优化。公司目前已投资建设6条高速线模组产线，产品已于2024年7月开始批量生产交付。伴随下游华为、中兴等核心客户需求提升，公司通讯类业务有望迎来高速发展。
　　汽车、轨交连接器导入市场头部客户，贡献业务发展新动能：公司高压大电流技术突破，高压连接器完成比亚迪、上汽通用五菱等头部客户配套，并加速布局高频高速连接器产品。轨交领域公司参与制定铁路行业连接器标准，并实现高速动车组国产化配套。
　　国防现代化驱动防务连接器需求提升：根据财政部数据，国防支出预算从2008年的4099.4亿元增长至2024年的16655.4亿元，总量增长约3倍。国防现代化建设驱动防务连接器需求提升，公司持续布局国防项目，在高温连接、深水密封、微连接等技术领域不断深化技术合作。
　　投资建议：伴随公司高速线模组新产品随着AI数据中心需求加速上量，以及防务、工业连接器市场规模稳健提升，公司预期将迎来新一轮业绩增长。我们预计公司2024-2026年实现营业收入10.92/21.59/28.75亿元，归母净利润0.19/2.15/3.51亿元。2025-2026对应PE分别为114.10/69.88倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：客户集中风险；通讯业务波动风险；市场竞争与技术风险；防务业务政策变化风险；限售股解禁风险。