美国政策摇摆导致市场对美债的避险属性信念产生一定动摇，出现投资者对全球最大安全资产“用脚投票”的短期现象，长期美债收益率超预期上涨直接动摇美国的金融稳定性
　　“对等关税”政策落地引发市场恐慌情绪，特朗普与鲍威尔之间的货币政策分歧动摇了美股信心，美国未来经济走向及美联储降息节奏都存在较大不确定性，导致美股进入脆弱调整阶段且可能长期持续
　　特朗普政府的关税政策与美元贸易体系存在一定矛盾，叠加美债信用风险走高以及美联储公信力受到削弱等因素，导致美元货币价值承压，黄金的避险属性得到投资者青睐
　　美国“对等关税”政策发布，中国股市经历了短期的大幅下行，但在政策托底和市场机制的协同作用下，市场逐步恢复稳定；中国债券市场显著走强，收益率大幅下行而后企稳；中国政府及时出台有力反制举措，人民币汇率短期下跌后逐步企稳回升
　　美国作为全球第一大贸易进口国，特朗普政府“对等关税”政策出台打破了全球经贸体系的平衡并产生一系列多米诺效应，首先受到冲击的是全球资本市场。当地时间2025年4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项“对等关税”行政令，以基准关税叠加额外关税的组合模式正式落地，随后中国、加拿大、欧盟等主要经济体纷纷出台或表示采取反制举措，进一步激发了市场的恐慌情绪，导致美国资本市场遭遇短期“股债汇”三杀，且对中国资本市场产生传导影响。
　　美国政策摇摆导致市场对美债的避险属性信念产生一定动摇，出现投资者对全球最大安全资产“用脚投票”的短期现象，长期美债收益率超预期上涨直接动摇美国的金融稳定性
　　在过往的经济逻辑中，美债因拥有美国政府信用背书以及美元作为全球储备货币的双重加持而成为重要的避险资产，其中10年期美债收益率更是全球资产定价的锚定指标，因此国际投资者在遇到风险事件时往往选择买入美债，产生美债价格走高和收益率下行的现象。但本次“对等关税”政策出台后，美债价格却大幅走跌，美债收益率连续攀升，4月7日至11日10年期美债收益率连续快速上涨47个BP至4.48%，创2月中旬以来新高；30年期美债收益率连续快速上涨44个BP至4.85%，创1月下旬以来新高。随后特朗普政府为平息债市动荡宣布90天暂停加税令美债收益率小幅回落，但因美国政策摇摆导致市场对美债的避险属性信念产生一定动摇，美债无风险属性趋向风险化，美国债务货币化的负面问题已开始反噬债券市场，美债的避险功能遭到一定削弱。