【行情回顾】
　　周三贵金属市场金调银涨，周边美国市场呈现股、汇走高，主要因紧张的贸易局势以及地缘局势现缓和预期，白银则在风险偏好改善以及前期多金空银头寸离场下走高。最终COMEX黄金2506合约收报3301.5美元/盎司，-3.45%；美白银2507合约收报于33.565美元/盎司，+2.01%。SHFE黄金2506主力合约收报784.28元/克，-4.55%；SHFE白银2506合约收8199元/千克，-0.02%。
　　【资金与库存】
　　据CME“美联储观察”，市场预期美联储25年5月8日维持利率不变的概率为94.6%，降息25个基点的概率5.4%；到6月19日，维持当前利率不变的概率为41.2%，累计降息25个基点的概率为55.8%，累计降息50个基点的概率为3.1%；到7月31日，维持当前利率不变的概率为14.4%，累计降息25个基点的概率为46.3%，累计降息50个基点的概率为37.4%，累计降息75个基点的概率为2%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓增1.44吨至949.14吨；iShares白银ETF持仓日减46.68吨至14073.42吨。库存方面，SHFE银库存日减11吨至912.88吨；截止4月18日当周的SGX白银库存周减62.4吨至1682.9吨。
　　【本周关注】
　　美国4月标普全球服务业PMI初值录得51.4，为2个月新低；制造业PMI初值录得50.7，为2个月新高；综合PMI初值录得51.2，为16个月新低。美联储褐皮书指出，自上一份报告以来，美国经济活动几乎停滞不前，但国际贸易政策的不确定性普遍存在。与此同时，美国就业市场展现出较强韧性，物价水平则以温和、适度或不变的速度增长。整体来看，褐皮书预示着降息可能仍需等待。接下来本周数据总体清淡，适当关注美房屋销售数据以及密西根大学消费者信心指数。事件方面，周五18:30，俄罗斯央行公布利率决议。
　　【南华观点】
　　中长线或偏多，月线仍偏强，短线看，黄金进入调整阶段，白银则有所转强，操作上建议可回调补仓，支撑3250，强支撑3150附近，回调仍视为中长期分步布多机会。