一、盘面行情回顾
　　前两周美国关税政策冲击，全球糖价大幅下跌。本周糖价整体先抑后扬，ICE原糖触及低位区域反弹，周K线收长下影线；郑糖主力在上周大跌后，于本周杀跌后反弹，周K线收长下影线。ICE原糖主力收于17.77美分/磅，当周下跌0.06美分/磅，跌幅0.34%；郑糖主力收于5952元/吨，当周上涨9元/吨，涨幅0.15%。截止周五收盘，郑糖总持仓为450330手，前一周为471227手，品种总持仓量延续上周继续缩减，近两周大幅减仓。
　　二、产业最新动态
　　国际市场
　　国际糖业组织预计，2024/25榨季全球供应短缺将扩大至488.2万吨左右，受美国关税政策等冲击，市场表现短期偏离基本面。近期巴西甘蔗种植带出现零星阵雨，降水量趋向历时平均水平，这在一定程度上缓解了市场对干旱的担忧，也使得市场对于巴西新榨季食糖产量的预期有所改善，3月下半月巴西产糖量同比增加10%。
　　国内市场
　　2024/25榨季国产糖产量同比大幅提高，但是配额外进口利润持续倒挂，同时替代品糖浆、预拌粉提高进口关税，限制进口需求，导致进口量同比大幅降低，对糖价形成支撑。目前国内市场缺乏明确方向，随着五一假期临近，重点关注进入夏季后下游的需求情况。
　　三、现货成交情况及重要信息汇总
　　截止4月17日，全国食糖指数综合价6289元/吨，较前一周跌13元/吨；广西糖网现货合同收市价6080元/吨，较前一周下跌4元/吨。国内榨季基本结束，产量同比增加，产区产销情况一般。
　　重要信息汇总：
　　1、UNICA最新数据显示：2025年3月下半月，巴西中南部地区产糖20.1万吨，同比增幅9.97%。
　　2、印度数据显示：2024/25榨季截至4月15日，印度累计产糖2542.5万吨，降幅18.42%。
　　3、巴西航运数据显示:截至4月16日本周，巴西港口待装食糖的船只数量为42艘，比前一周增加4艘，待装运食糖数169.4万吨，较上周增加10.6万吨。
　　四、后市展望
　　综合来看，近期巴西出现一定降雨，前期干旱有一定缓解，最新数据显示新榨季巴西3月下半月产量逐渐抬高，同比小幅增加。国内进入夏季后，下游的消费需求预期是影响国内糖价的关键因素，重点关注五一后下游的采购需求动向。在宏观不确定性和基本面多空交织的影响下，短期维持偏震荡观点。