>> 东吴证券-原油月报：受美国对等关税影响，三大机构下调2025年全球原油需求预期-250423
| 上传日期： |
2025/4/23 |
大小： |
2046KB |
| 格式： |
pdf 共42页 |
来源： |
东吴证券 |
| 评级： |
-- |
作者： |
陈淑娴 |
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投资要点
【原油库存板块】IEA、EIA、OPEC在2025年4月报中预测2025年全球原油库存变化分别为+80、+45、-137万桶/日，较2025年3月预测分别+20、+42、+9万桶/日，三大机构预测2025年库存变化平均为-4万桶/日，较2025年3月预测均值+24万桶/日。
【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC在2025年4月报中预测2025年原油供给量分别为10430、10410、10368万桶/日，较2024年原油供给分别+130、+135、+132万桶/日，IEA、EIA、OPEC相较2025年3月预测量分别-20、-7、-6万桶/日。
【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC在2025年4月报中预测2025年原油需求量分别为10350、10365、10505万桶/日，较2024年原油需求分别+70、+90、+130万桶/日，IEA、EIA、OPEC相较2025年3月预测量分别-40、-49、-15万桶/日。
【相关上市公司】推荐：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/ 0857.HK ）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/ 0386.HK ）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）；建议关注：石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。
【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险。
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