为了更前瞻和领先地观测CXO行业的景气度变化，我们借助创新药VC&PE投融资情况作为先行指标，从年度、季度、月度等不同时间维度进行观察。2025年3月国内市场创新药VC&PE投融资增速改善较为明显。
　　年度维度观察：2024年全球和美国创新药VC&PE投融资情况已恢复正增长
　　2024年全球和美国创新药VC&PE投融资情况已恢复正增长。根据Crunchbase的数据，2024年1-12月全球和美国创新药VC&PE投融资金额分别同比增长1.93%和5.29%，较2023年分别同比改善30.51个百分点和35.12个百分点。
　　季度维度观测：2025Q1全球市场创新药VC&PE投融资增速同比改善明显
　　2025Q1全球市场创新药VC&PE投融资增速同比改善明显。根据Crunchbase的数据，2025Q1全球、美国、国内创新药VC&PE投融资金额分别同比增长20.57%、同比下降4.99%、同比下降4.05%。
　　月度维度观测：2025年3月国内市场创新药VC&PE投融资增速同比改善明显
　　2025年3月国内市场创新药VC&PE投融资同比增速改善明显。根据Crunchbase的数据，2025年3月全球、美国、国内创新药VC&PE投融资金额分别同比增长6.82%、同比下降27.40%、同比增长51.78%，较2025年2月分别环比提升0.18个百分点、环比下降8.87个百分点、环比提升64.46个百分点。
　　风险提示：新药研发失败风险；CXO行业竞争加剧风险；订单增长不及预期风险