1、基本面:
　　供给端来看，据隆众统计，2025年3月PVC产量为206.9132万吨，环比增加10.25%；本周样本企业产能利用率为77.35%，环比增加0.89%；电石法企业产量33.5757万吨，环比增加0.17%,乙烯法企业产量11.612万吨，环比增加3.02%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所增加，预计排产少量减少。
　　需求端来看，下游整体开工率为48.09%，环比减少0.54个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为39.9%，环比减少0.95个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为48.44%，环比减少1.87个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为69.44%，环比减少0.78个百分点，低于历史平均水平；下游糊树脂开工率为78.03%，环比持平.高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。
　　成本端来看，电石法利润为-560元/吨，亏损环比减少28.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为566元/吨，亏损环比减少9.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2339.95元/吨，利润环比减少1.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。
　　2、基差: 04月22日，华东SG-5价为4860元/吨，09合约基差为-75元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3、库存:厂内库存为41.1241万吨，环比减少8.95%，电石法厂库为31.2261万吨，环比减少8.34%，乙烯法厂库为9.898万吨，环比减少10.83%，社会库存为44.14万吨，环比减少2.04%，生产企业在库库存天数为6.9天，环比减少11.53%。偏空。
　　4、盘面: MA20向下，09合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
　　6、预期:电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所增加，预计排产少量减少。总体库存处于高位；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4896-4974区间操作。
　　每日观点
　　利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。
　　利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。
　　主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
　　主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势