市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.62%，报3007元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨1.32%，报3465元/吨。
　　原油价格延续震荡走势，短期不确定性因素较多，趋势尚不明朗，对下游FU、LU价格指引有限。
　　就燃料油自身基本面来看，近期高硫油月差结构边际转弱，现货紧张的状态缓和。但中期来看，结构性支撑因素仍存，当前重油偏紧的矛盾延续，Brent-Dubai价差处于低位区间，高硫燃料油收率将受到抑制。此外，随着夏季临近，中东、埃及等地电力需求将迎来季节性提升，且由于天然气短缺的问题，埃及、伊朗与伊拉克预计会使用更多高硫燃料油来替代天然气，为燃料油带来额外的消费增量。值得关注的是埃及，近期已经大规模采购高硫燃料油，4月到港量预计在55万吨，后续还有进一步提升的空间。
　　低硫燃料油方面，近期市场结构有边际好转的迹象，现货贴水、月差与裂解价差小幅回升，短期船燃需求有所回升，可能来自中美关税落地前的抢出口。但站在中期视角，低硫燃料油需求份额被替代的趋势并未逆转，5月地中海ECA生效后或面临进一步的压力。此外，如果关税冲突延续，全球贸易需求面临下行风险，进而对燃料油需求形成利空，低硫燃料油反应会更加敏感。
　　策略
　　高硫方面：震荡
　　低硫方面：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：关注逢低多FU2507-2509价差机会（正套）
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等；