市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基第17周报价1200/2019，18周报价1152/1941，19周报价1075/1800；HPL4月下半月船期报价1400/2400，5月上半月船期报价1800/3000，5月下半月船期报价2400/4000。
　　MSC+Premier Alliance，MSC 4月份船期报价1260/2110，5月上半月船期报价1260/2110；ONE 4月份下半月船期报价1837/1841，5月上半月船期报价1837/1841；HMM 4月下半月期报价1192/1954，5月上半月船期报价1192/1954。
　　Ocean Alliance，COSCO 4月下半月以及5月上半月船期报价2175/3625；CMA 4月下半月船期报价1335/2245，5月份上半月船期报价1335/2245，5月下半月船期报价2285/4145；EMC 5月份上半月船期报价1255/2060；OOCL 4月下半月以及5月第一周船期报价1250/1900。OA联盟代表COSCO线下报价出炉，4/25-5/14日价格降至1350/1850，AE7/9航线价格1275/1750，后期双子星联盟以及MSC/PA联盟5月上半月价格将会跟随调整，目前5月上半月价格中枢将继续下降至1800美元/FEU左右。
　　地缘端：当地时间22日，哈马斯一名领导人表示，哈马斯代表团已离开卡塔尔首都多哈前往埃及，讨论加沙地带停火的“新想法”。据以色列时报：以色列代表团目前正在开罗与调解人讨论（与哈马斯的）停火协议。
　　5月份运力逐步上修，近期关注美线大量空班船舶是否调往欧线。WEEK 17周运力分别为31.98万TEU。5月份运力逐步上修，投资者需关注，WEEK18/19/20/21/22周运力分别为27.6/29.2/23.3/29.9/25.4万TEU，月度周均运力27.05万TEU左右，较2024年同比增加18%+。由于中美贸易量预期大幅缩减，美东美西航线出现大量空班，需关注美线船舶是否会调往欧线，近期追踪到共计有8艘美国航线船舶调往欧线（5月份之后），其中OA联盟6条，MSC/PA联盟2条，分布在5月份和6月份，合计运力9.13万TEU。
　　06以及08合约是季节性旺季合约，关税政策的不确定性会对两个合约估值产生影响。6月以及8月苏伊士运河复航的概率逐渐降低，06合约以及08合约或将不会计价苏伊士运河复航，后续博弈逐渐转向旺季成色。参考季节性规律，随着春节后复工复产以及欧洲地区圣诞货品出口时期到来，4-8月份，远东-欧洲货量不断抬升，且船司在对应月份可能会每个月都会发布涨价函，推动运价处于相对高位。5月上半月目前运力压力较小，但由于大部分船期5月上半月继续沿用4月份价格，预计5月份涨价预期再度落空，5月上半月OA联盟降价已经降至1800美元/FEU左右，06合约将逐步回归到“现实”端交易，但后期涨价预期仍无法证伪，08合约仍会面临预期和现实端的博弈。
　　总的来看，欧线货量尚可，但美国加征关税政策导致美线变化较大。各大船公司已着手制定航线调整预案，美线的部分船舶运力或可能外溢转至欧地航线进行承接。若后期美线船舶外溢至欧线较多，欧洲航线运价将面临压力，更多关注船司运力调整情况。近期需密切关注中美双方是否有开启谈判可能，特朗普近期表示美国对中国的关税将由当前145%的水平“大幅”下降，关税也不会降到零，中国将对最终的关税税率非常满意。目前了解到中国-美国航线较多航次暂停，若未来中美双方谈判且豁免部分商品出口，美国航线或有供需错配机会，将对欧线产生利多影响，关税政策的频繁调整扰动市场预期，不确定性较大，近期操作更多建议套利，由于5月份涨价预期可能再度落空，近期多06空10套利暂停，投资者更多关注08空10的套利操作以及多08空06操作。
　　截至2025-04-23，集运指数欧线期货所有合约持仓92893.00手，单日成交76193.00手。EC2602合约收盘价格1302.80，EC2504合约收盘价格1443.50，EC2506合约收盘价格1456.80，EC2508合约收盘价格1625.00，EC2510合约收盘价格1292.00，EC2512合约收盘价格1448.80。4月18日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1316.00美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格2103.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格3251.00美元/FEU。4月21日公布的SCFIS（上海-欧洲）1508.44点。SCFIS（上海-美西）1368.41点。
　　2025年仍然是集装箱船舶的交付大年。2025年至今交付集装箱船舶82艘，合计交付运力64.43万TEU。截至2025年4月18日，12000-16999TEU船舶合计交付26艘，合计39万TEU；17000+TEU以上船舶交付3艘，合计70872TEU。
　　策略
　　单边：主力合约震荡
　　套利：多08空10，多08空06
　　风险
　　下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理
　　上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航