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　　铅
　　1.华中地区某再生铅炼厂因原料不足减产50%，目前精铅日产量200-300吨。
　　2.华东地区某再生铅炼厂，前期因原料紧张而减产。该企业表示铅锭销售不畅且成本压力巨大，计划近期仍维持100吨/天左右的产量，并观望行情变化。
　　3.据SMM了解，华东地区某再生铅企业正常日产量700吨，因原料紧缺，周内再度减产至300~400吨/天，恢复时间待定。
　　锌
　　1.Sierra metals发布2025年第一季度报，报告显示其一季度锌精矿产量为10831千磅，即0.49万吨左右，环比降低12%，同比增加6.9%。
　　2.South 32公布2025年第一季度报告，报告显示该季度公司锌产量为1.1万吨，环比增加1.85%，同比降低23.1%。
　　3.Gatos Silver披露其2025年第一季度产量，该季度其锌矿金属产量为1249万磅，同比降低20.9%。2025年其锌矿生产指引为47.3-52.7百万磅。
　　4.全球最大铜矿之一秘鲁安塔米纳铜矿发生事故，运营经理遇难。目前该矿启动全面停工以确保安全，并正在调查事故。
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪铅主力收盘较前一日下跌0.56%。
　　基本面来看，原生铅炼厂基本恢复生产，开工回升，3月电解铅产量大幅提升，环比增幅23个百分点左右，4月河南地区部分炼厂进入检修，原生铅环比或有减量；再生铅方面，铅价接连下跌，再生铅亏损压力扩大，部分企业下调废电瓶报价，但跌幅不及铅价，但市场货源有限，小幅下滑后废电瓶价格再度报涨，再生铅炼厂在亏损及原料制约下，被迫下调开工；需求端来看，当前处于消费淡季，对铅价支撑较为有限。
　　整体来看，原料偏紧问题未解，部分炼厂因原料不足有所减产，需求端则处于淡季，成本支撑与需求偏弱相搏弈，预计短期铅价宽幅整理为主，后续持续关注宏观方面的不确定性因素。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.18%，沪锌主力合约收跌0.49%。上海地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至165元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌55元/吨至225元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨30元/吨至445元/吨。
　　基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费上调至3,450属吨，进口锌矿加工费上调至35吨，部分订单进口加工费已调整至80美元/干吨，锌精矿偏紧改善预期逐渐兑现，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端来看，镀锌板块开工有所回升，压铸锌合金及氧化锌开工则有所下滑，前期锌价回落后下游积极备库，当前原料库存处于相对高位，企业生产多以消耗原库存为主，对锌锭采买有所减弱。
　　整体来看，短期宏观情绪依旧存在较大不确定性，锌价宽幅整理为主，中长期来看，TC仍有上调空间，锌价重心或下移，后续持续关注宏观情绪扰动。