本周（4.14-4.18）关注要点：本周资金利率上行，大行融出表现小幅回落，基金杠杆下行；存单净融资表现减少，各期限存单发行利率和到期收益率表现分化；现券成交来看，买盘主力来自其他，基金增持规模有所下行，农商行表现增持7-10Y利率债，保险增持15-30Y超长利率债。
　　货币资金面
　　本周（4.14-4.18，下同）共有4742亿元逆回购到期，1000亿元MLF到期。周一至周五央行分别投放逆回购430、1645、1045、2455、2505亿元，期间累计投放8080亿元逆回购，全周净投放流动性2338亿元。本周资金价格上行，截至4月18日，R001、R007、DR001、DR007分别为1.68%、1.71%、1.66%、1.69%，较4月11日分别变动3.8BP、1.02BP、4.21BP、3.91BP，分别位于27%、13%、28%、9%历史分位数。
　　本周资金主要融出方净融入规模增加。主要融出机构（大行/政策行与股份行）全周（4.14-4.18）净融入3447亿元，与前一周相比，净融入规模增加3219亿元。质押式回购交易量减少，日均成交量为6.33万亿元，单日最高达6.45万亿元，较前一周日均值下降6%。隔夜回购成交占比下行，日均占比为85.4%，单日最高达88.1%，较前一周的日均值下行0.61个百分点，截至4月18日位于82.4%分位数。
　　广义基金杠杆率小幅下行。截至4月18日，银行杠杆率、证券杠杆率、保险杠杆率和广义基金杠杆率分别为103%、213.2%、128.7%、105.6%，环比4月11日分别变动0.49BP、-0.11BP、-0.01BP、-0.15BP，截至4月18日分别位于7%、49%、75%、41%历史分位数水平。
　　同业存单与票据
　　本周（4.14-4.18，下同）同业存单发行规模增加，净融资额环比下降。总发行量为7096.0亿元，较前一周增加274.7亿元；到期总量7043.7亿元，较前一周增加1688.4亿元。净融资额为52.3亿元，较前一周减少1413.7亿元。
　　本周存单到期量增加。本周存单到期总量7043.7亿元，较前一周增加1688.4亿元。下周（4/21-4/25）存单到期量7692.3亿元。
　　本周票据利率下行。截至4月18日，3M期国股直贴利率、3M期国股转贴利率、6M期国股直贴利率、6M期国股转贴利率分别为1.1%、1.05%、1.08%、1.08%，较4月11日分别变动-10BP、-7BP、-8BP、-12BP。
　　机构行为跟踪
　　本周（4.14-4.18）现券主力买盘来自其他，净买入987亿元，较前一周买入规模有减少；现券主力卖盘来自城商行，净卖出1709亿元，较前一周卖出规模有所减少。本周基金净买入现券548亿元，其中利率债减持184亿元，信用债增持447亿元，其他（含二永）增持208亿元。本周城商行净买入现券-1709亿元，其中利率债减持507亿元，信用债减持216亿元，其他（含二永）减持37亿元。
　　风险提示：央行超预期收紧货币政策、流动性超预期变化、机构行为大幅趋同形成正反馈。