核心观点
　　近期，生态环境部发布《关于加强重点行业涉新污染物建设项目环境影响评价工作的意见》，提出禁止审批不符合新污染物管控要求的建设项目。具体来看，项目重点关注石化、涂料、纺织印染、橡胶、农药、医药等重点行业建设项目，在建设项目环评工作中做好新污染物识别。对于不符合新污染物管控要求的建设项目，《意见》要求依法不予审批。伴随我国生态文明建设的推进，排污项目的审核和监督都将持续趋严，企业减排控污需求有望持续增长，拓展环保设备等行业业绩空间。
　　行业动态信息
　　行情回顾：
　　4月12日-4月18日，上证综指单周累计上涨1.19个百分点，报3276.73；沪深300指数单周上涨0.59个百分点。环保（申万）指数上涨0.04%，跑输沪深300指数（上涨0.59%）0.55个百分点，跑赢创业板指数（下跌0.64%）0.68个百分点。2025年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现较好，累计跌幅为1.02%，跑赢沪深300指数3.11个百分点。
　　投资建议：
　　“十四五”是我国深入打好污染防治攻坚战、持续改善生态环境质量的关键五年，也是实现我国2030年前碳达峰的关键期和窗口期。环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商宇通重工；垃圾焚烧领域重点推荐高速公路持续贡献现金流，焚烧运营资产被低估的城发环境和焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境；燃气板块推荐经营稳健高分红的蓝天燃气及新奥股份。
　　行业要闻：
　　1）贵州制订全省城镇生活污水处理厂常态化监管机制;
　　 2）生态环境部《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》答记者问;
　　3）2025年国家鼓励发展的重大环保技术装备推荐工作启动。
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。