投资要点：
　　行情走势：上周沪深300指数收于3772.52点，较前值上升1.00%；累计成交11650亿元，日均成交2330亿元，较前值下降1979亿元。两市融资融券余额为17937亿元。表现较好的前五名行业分别是银行(4.49%)、综合(3.46%)、房地产(2.92%)、电子元器件(2.87%)、石油石化(1.93%)；表现较差的前五名行业分别是医药(-0.09%)、交通运输(-0.26%)、国防军工(-1.47%)、消费者服务(-2.13%)、农林牧渔(-5.07%)。
　　期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-8.12点、-5.24点、-8.52点、-5.29点。前一周同期值分别为-22.92点、-14.22点、-35.06点、-39.79点。
　　跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-27.40点、-28.20点、-54.60点；IH合约对应价差分别为-8.60点、-10.40点、-33.80点；IC合约对应价差分别为-71.00点、-81.20点、-127.80点。IM合约对应价差分别为-88.20点、-96.20点、-165.00点。
　　跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4192、1.4135、1.4084、1.4057；IC和IH对应比值分别为2.0933、2.0732、2.0506、2.0281。IM和IH对应比值分别为2.1967、2.1704、2.1425、2.1069。
　　主要逻辑：上周基本面上，2025年一季度GDP同比增长5.4%，预期5.1%，前值5.4%，大幅高于市场预期；主要由于消费增长加快、基建投资加速、制造业投资保持高速增长，而且抢出口效应导致净出口远超预期，一季度经济增速保持强劲且高于市场预期，经济增长开局良好。虽然美国对中国加征关税持续升级，但美国批准对从中国进口的智能手机和电脑免征关税，提振了全球和国内风险偏好；而且国家将根据形势需要及时推出新的增量政策，短期对国内市场风险偏好形成较强的支撑，国内风险偏好整体有所升温。
　　操作建议：谨慎做多。
　　风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期