供应：近期全球铁矿发运量略有下降。2025年4月7日-4月13日，全球铁矿石发运总量环比减少14.2万吨至2907.7万吨。其中，澳洲19港发运1706.3万吨，周环比增47.1万吨；巴西19港发运728.5万吨，周环比降5.4万吨；非主流地区发运有所下降，周环比降56万吨至472.9万吨。受前期高发运影响，同期国内铁矿到港量有所回升，2025年4月7日-4月13日，中国45港到港量环比增加336.8吨至2525.5万吨；本轮北方六港到港总量为1026.9万吨，周环比降58.5万吨。当前铁矿供应位于中性水平。
　　◆需求：截至2025年4月18日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率54.98%，较前周上升1.3%；钢厂高炉开工率83.56%，较前周上升0.28%；日均铁水产量环比下降0.1万吨至240.12万吨，铁水产量略降。当前日均铁水产量仍处于240万吨以上高位，从钢厂检修情况来看下周铁水仍有小幅增加的潜力，现实需求端仍有支撑。
　　◆库存：截至2025年4月18日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为14056万吨，周环比降285.02万吨。分国别来看，澳矿库存5971.58万吨，周环比降124.11万吨；巴西矿库存5425.14万吨，周环比降95万吨。同期，钢厂进口铁矿库存9052.92万吨，周环比降24.21万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为20天，与前周持平。总体而言，铁矿港口库存持续去化，后续关注五一节前钢厂补库情况。
　　◆观点：宏观方面，上周海外宏观风险有所减弱，铁矿窄幅震荡运行，波动率再度回落；国内一季度经济数据表现尚可，市场对后续内需刺激政策预期有所降温。产业方面，外矿发运总量环比略降，澳巴发运量环比增长。此外，受前期高发运影响，到港量有所回升，不过铁矿港口库存持续去化。需求端，钢厂开工率维持高位，盈利率略有回升，铁水产量仍处高位，短期现实需求仍有支撑。总体来看，铁矿目前基本面矛盾不大，但市场预期后续钢材出口会受到抑制，铁矿仍处于强现实和弱预期博弈阶段，价格上下两难，后续关注国内4月底政治局会议情况，预计铁矿震荡为主。
　　◆策略：铁矿2509合约空单止盈离场，参考压力位800元/吨。