【市场回顾】
　　1.贵金属市场：今天白天，伦敦金冲高后小幅回落，早盘将历史高点刷至3357.92美元，当前有所回落、交投于3322附近，伦敦银同样回落，当前交投于32.45美元附近。受外盘影响，沪金主力合约收涨2.18%，报789.22元/克，沪银主力合约收跌0.23%，报8161元/千克。
　　2.美元指数：美元指数低位波动，当前交投于99.5附近。
　　3.美债收益率：10年美债收益率窄幅波动，当前交投于4.32%附近。
　　4.人民币汇率：人民币兑美元汇率低开后小幅走高，当前交投于7.298附近。
　　【重要资讯】
　　1.关税政策动向：（1）16日，特朗普称会见了日本代表团，取得了重大进展。日本方面对谈判细节不予置评，同时强烈呼吁取消对日本的关税措施。（2）美国加州将就关税政策起诉特朗普政府，寻求停止关税措施。（3）我国商务部16日称中方注意到，中国出口美国的个别商品累计各种名目的关税已达到245%。这充分暴露了美方将关税工具化、武器化已经到了毫无理性的地步。中方此前已就美单边加征关税多次阐明立场，对于美方这种毫无意义的关税数字游戏，中方不予理会。但倘若美方执意继续实质性侵害中方权益，中方将坚决反制，奉陪到底。
　　2.美联储观点：美联储主席鲍威尔：政策位置良好，需等待更明确的数据再考虑调整。加密货币渐成主流，预计相关监管将放宽。关税很可能刺激通胀暂时上涨且影响可能会持续很长时间，目前的趋势是通胀和失业率齐升。不要期待美联储出手干预大跌的股市，特朗普政策正不断变化，关税比美联储最高的预估还高，市场遇到困难可以理解。
　　3.美国宏观数据：美国3月零售销售月率录得1.4%，预期1.3%，前值0.20%，录得2023年1月以来最大增幅，其中一个重要原因是美国家庭在加征关税前急于购买汽车等进口商品。
　　4.美联储观察：美联储5月维持利率不变的概率为83.2%，降息25个基点的概率为16.8%。美联储到6月维持利率不变的概率为32.8%，累计降息25个基点的概率为57.0%。当前市场押注美联储今年将在6月、7月、9月、12月各降息1次。
　　【逻辑分析】
　　随着中美在关税方面的对抗升级，市场担忧未来美国通胀和失业率双双走高，令经济陷入衰退，美元表现疲软；与此同时，鲍威尔在最新的发言中依然显示出观望的态度，坚持要等待更明确的数据再考虑调整货币政策，市场对此感到失望。这些因素共同推动避险买需走高，令黄金再次快速上涨。我们预计中短期内贸易战的影响仍有较高的不确定性，大国间的博弈也会不断反复，而具有良好避险属性的黄金在这种背景下或仍是易涨难跌，白银也可能将受到黄金的托举而偏强震荡。但需注意周五为美国假期，将休市一日，可能存在多头暂时获利了结离场的风险。
　　【交易策略】
　　1.单边：背靠5日均线持有多单，注意可能的回调风险。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：领式看涨期权策略。
　　（姓名：王露晨投资咨询证号：Z0021675观点仅供参考，不作为买卖依据）