首席点评：商品涨跌互现，金价再创新高
　　国家统计局公布数据，一季度国内生产总值同比增长5.4%，环比增长1.2%。3月规模以上工业增加值同比实际增长7.7%，装备制造业和高技术制造业较快增长，新能源汽车继续保持高速增长态势。由于汽车购买量大幅增加，美国3月零售销售环比增长1.4%，增幅创两年多来最大，表明消费者正赶在惩罚性汽车关税之前购买汽车。但随着特朗普推进关税，一些通胀预期指标飙升，削弱了美国人对自己财务状况的看法，低收入消费者已面临困境，而较富裕的消费者则受到股市抛售打击，这给支出前景蒙上了阴影。现货黄金史上首次站上3300美元/盎司，日内暴涨70美元，涨幅超2%。受金价大幅波动影响，部分投资者选择囤货待涨。
　　重点品种：橡胶、原油、贵金属
　　橡胶：周三橡胶走势回落，国内产区气候较好，产区逐步开割，泰国减产季即将结束。青岛地区总库存持续增加，库存周期转变较为明显，美关税政策影响短期反复，预计仍将延续，关税政策本质上对原料端不利，中长期终端消费的变化路径仍存在不确定性，消费端分析逻辑可能发生改变，需要持续关注市场政策变化。天胶走势短期预计震荡偏弱。
　　原油：美国与伊朗关系紧张，欧佩克列出超产补偿计划，油价夜盘反弹。美国周三对伊朗石油出口实施了新的制裁，这一行动正值美国本月重新启动与伊朗的核计划谈判之际。特朗普试图加大对该国的压力，并将该国的石油出口降至零。但是伊朗外交部长阿巴斯·阿拉奇周三在下一轮会谈前表示，伊朗的铀浓缩权是不可谈判的。周三，欧佩克网站发布了一则公告说，欧佩克秘书处收到沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿拉伯联合酋长国、科威特、哈萨克斯坦和阿曼的最新对此前超产的补偿计划。根据计划表，从2025年4月到2026年6月，欧佩克及其减产同盟国成员国七国必须补偿457.2万桶的此前过剩产量，其中俄罗斯为69.1万桶；沙特补偿1.5万桶；阿曼补偿9.7万桶；阿联酋38.6万桶；伊拉克补偿193.4万桶；哈萨克斯坦补偿129.9万桶；科威特补偿15万桶。短期继续看跌油价，但同时关注低油价给与美国制裁委内瑞拉和伊朗的空间。
　　贵金属：隔夜金银价格继续走强，黄金继续拉升。昨夜鲍威尔再度表示不急于降息，美股继续下跌。特朗普启动了一项关于关键矿产关税必要性的调查特，可能考虑对关键矿产征收关税，关税可能继续升级。昨日印度表示正考虑从美国进口黄金及其他高价值商品，以回应华盛顿方面对美印贸易逆差持续扩大的关切。随着贸易战扰动加剧，引发一系列的连锁反应，金融市场动荡、衰退风险加剧、去美元化、美国债务等问题愈发凸显，伴随政策和市场的不确定性，黄金进入“上不见顶”状态，价格继续刷新历史新高。而面对未来通胀上行压力，鲍威尔也未对未来降息进行松口。但长端美债价格持续下跌，市场对美联储重启QE和提前降息的预期升温。考虑今年美国国债续做和债务压力的矛盾进一步极化，短期衰退和通胀上升的局面进一步明确，黄金整体仍将维持强势。