行业消息
　　1.摩根大通：由于有迹象显示国外需求强劲，以及市场预期美联储将在必要时支持美国政府债务，美国国债目前可能已经触底。2.美联储沃勒：在大规模关税情景下，如果出现显著的经济放缓，倾向于更早和更大幅度地降息。在较小关税的情景下，降息可能会在下半年进行。25%平均关税之下通胀可能触及5%的峰值，10%税率下通胀峰值或为3%。预计关税对通胀的影响是暂时的。博斯蒂克：目前不处于可以大胆行动的状态。我们需要更多明确性。经济处于大幅停滞的状态。3.美国银行：全球基金经理调查显示，净61%的受访者预期美元将在未来12个月内贬值。
　　观点总结
　　“对等关税”再添不确定性，避险情绪提振下现货黄金首次突破3300美元关口，再度刷新历史新高，沪金沪银强势收涨。特朗普政府于美国时间周一对药品和半导体进口启动国家安全调查，为后续征收关税做铺垫，半导体关税明细或于本周公布。此前CPI数据的不及预期叠加中美贸易紧张格局下经济衰退预期，推动市场对于美联储年内三次降息的预期。未来通胀预期显著抬升的背景下，美债实际利率的预期下行利多金价。地缘方面，乌军持续袭击俄罗斯能源设施，以方未承诺撤军，哈马斯拒绝以方停火提议。和平协议谈判持续遇阻，提振黄金避险属性。美国长期以来维持经常账户与财政预算的“双赤字”格局，叠加美国政府近期从“美国优先主义”转向“美国孤立主义”的政策基调转变，各国央行或继续削减美元持有比例，黄金将因此受益。长远来看，金价或仍受到多方面提振：1、关税预期持续扰动，避险情绪抬升；2、美国3月CPI意外走弱叠加企业和消费者信心重挫，提振美联储降息预期；3、黄金ETF投资需求增加，加之央行持续购金计划，中长期支撑金价。白银方面，受黄金的货币属性提振近期呈震荡偏强走势，金银比维持高位，供需偏紧格局下白银性价比日益凸显。操作上建议，中长期逢低布局。