事件描述
　　公司发布24年年报。2024年公司营业收入YoY-16.13%至15.01亿元，归母净利润YoY-60.07%至0.52亿元，扣非归母净利润YoY-67.14%至0.39亿元。此前公司预告，24年归母净利润预计为0.46-0.54亿元，扣非归母净利润0.33-0.41亿元。业绩落在预告区间内，整体符合预期。
　　核心观点
　　面对多重因素挑战，积极实施差异化竞争策略：根据年报，公司在2024年经营受到了行业需求收缩、市场竞争加剧、供应链端承压等多重因素影响。面对外部环境的多重挑战，公司始终秉持诚信经营的原则，构建全周期风险防控体系，灵活调整经营策略。2024年，公司继续秉持“三步走”战略规划，以“高质量发展”为核心理念，聚焦“练内功、稳主业、赋新能”的经营方向，全力推动企业稳健发展。于外部市场，公司实施差异化竞争策略，实现国内外市场协同发力。于内部管理，公司持续推进优化与改革，实施降本增效举措，提升经营质效，加速向水务数字化服务型企业转型，为长期可持续发展牢筑根基。
　　全链数智赋能构建智慧水务生态新范式：公司以水务计量为根基，加速向水务数字化服务型企业转型，构建“智能感知+数据驱动+工程闭环”的智慧水务生态体系，形成覆盖供水管网全生命周期的数字化服务闭环。公司在智能感知、数据驱动、工程服务、综合解决方案等多个层面持续推进研发迭代与市场拓展。
　　持续稳健分红，构筑长期价值：根据公告，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。截至公告披露日（2025年4月9日），公司总股本为203,242,000股，扣除公司回购专户中的3,348,316股，以199,893,684股为基数计算合计拟派发现金股利39,978,736.80元（含税），占公司2024年归属于上市公司股东的净利润的比例为76.27%。
　　投资建议
　　我们预计公司2025~27年收入17.09、19.79、23.29亿元（YoY13.9%、15.8%、17.7%），归母净利润0.62、0.73、0.88亿元（YoY18.3%、17.7%、20.5%）。我们持续看好公司业务稳健增长及数智化转型的发展方向，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　需求下行风险、水表行业竞争进一步加剧风险、海外发展受到阻碍风险、原材料价格风险