清明期间关税冲击进一步发酵，美国以“荒谬”的方式向世界各国施压，美元遭遇2022年以来最大跌幅。我国强硬回应，场内情绪在政策预期引导下有所好转，宽基指数本周跳空低开后回补了一定的缺口。清明假期后市场风险偏好迅速下降，叠加公募基金等考核期偏短的资金被动避险，资金由成长小票退回红利的趋势更加猛烈，但我国政策意图坚决，汇金、央行、社保、险资、地方国资等纷纷公告表态坚决维稳资本市场，金管局上调险资权益配置比例，超过200家上市公司回购增持，市场各类主体众志成城，托底市场。风格上大市值核心宽基回升幅度较大，资金大幅净流入相关ETF，单日流入创历史新高，上证50、沪深300指数周跌幅不足3%。而另外一端的小微盘、高估值板块在避险情绪影响下仍偏弱，融资余额持续下降，单日净流出创十年新高，中证1000本周跌幅仍在5%以上。
　　基差方面，由于开盘情绪冲击较大，IC和IM快速跌停，导致收盘基差失真，也导致IH和IF承接了部分避险资金，出现大幅贴水。随着市场波动下降，短期避险需求减少，贴水逐渐收敛，当前各品种基差均为近三年以来低位，同时期限结构近低远高，近月合约的指增价值凸显。此轮波动过后，国家队入市态度更加坚决，交易所亦着手优化推动中长资金入市，大盘品种增量资金明确，因此IH和IF基差大概率回归到比4月初波动加剧前更高的位置。
　　本周IH日均成交量113105手，较前周环比上升120.4%，持仓量98562手，较前周环比下降9.4%;本周IF日均成交量206962手，较前周环比上升107.9%，持仓量275461手，较前周环比下降8.5%;本周IC日均成交量159914手，较前周环比上升70.9%，持仓量221477手，较前周环比下降3.0%;本周IM日均成交量409646手，较前周环比上升69.8%，持仓量354821手，较前周环比下降3.4%。