公司2024年归母净利润1.42亿元，同比+37.3%，增速高于收入增速；毛利率33.8%，同比+2.1pct。看好公司业绩稳健成长，机器人零部件业务获得突破。维持“增持”评级。
　　业绩强劲增长，毛利率维持高位。
　　1）收入端：全年7.6亿元，同比+27.9%；Q4收入2.3亿元，同比/环比+42.0%/+22.1%。
　　2）利润端：全年归母净利润1.42亿元，同比+37.3%，增速高于收入增速；扣非净利润1.29亿元，同比+46.1%。Q4归母净利润0.37亿元，同比/环比+9.7%/+34.0%。
　　3）毛利率：全年毛利率33.8%，同比+2.1pct，反映规模效应、高效人均产出、新项目释放对冲老项目降价压力，预计毛利率持续保持高位；Q4毛利率32.5%，同比/环比-1.2pct/-0.2pct。
　　4）净利率：全年归母净利率18.8%，同比+1.3pct；其中Q4归母净利率16.1%，同/环比-4.7pct/+1.4pct。
　　5）费用率：全年销售/管理/研发/财务费用率合计13.5%，同比-1.2pct；Q4销售/管理/研发/财务费用率为1.9%/7.9%/4.0%/-0.5%，分别同比-0.1pct/-0.4pct/-0.2pct/-0.8pct，合计13.2%，同比/环比-1.6pct/-2.1pct。
　　6）分红：每10股派发现金人民币2元（含税），与中期分红相同；全年合计分红0.97亿元，分红率达到68%。
　　人形机器人零部件量产在即。公司凭借在特种工程塑料领域的卡位优势，从汽车、家电等传统领域向人形机器人、储能等新兴领域延伸。人形机器人领域，公司积极与客户共同开发人形机器人精密零部件新品。我们预计随着下游客户的人形机器人产品进入量产，公司的机器人零部件业务将实现突破。
　　维持“增持”评级。公司是精密注塑件领域的领先企业，赛道竞争格局好，壁垒较高，利润率领先，产品应用广泛，看好公司产能扩张+产品/客户拓展驱动增长。预计2025-2027E净利润分别为1.76亿/2.17亿/2.66亿元，同比+24%/+23%/+23%，对应50.9x/41.4x/33.8x 2025-27EP/E。维持“增持”评级。
　　风险提示：原材料价格波动，机器人行业发展不及预期