3月美国CPI环比下降0.1%（前值增长0.2%），同比增长2.4%（前值2.8%）。住房租金是CPI环比增长的较大贡献项，汽油和运输服务（尤其是机票价格）是较大拖累项。
　　总体来看，美国通胀在3月显著降温，核心商品价格回落，指向特朗普关税对物价的影响或尚未展现，核心服务价格增长亦明显放缓，与3月服务业PMI回落相对应，尤其机票价格跌幅扩大，表明服务消费需求偏弱，或与3月美股下跌以及关税加码下“滞胀”担忧带来负面财富效应有关。CPI公布后，市场对美联储降息预期上升，伴随美股低开，指向激进关税导致的经济衰退担忧占主导，市场已不再演绎经济“坏数据”就是“好消息”，风险偏好修复需待政策不确定性消化。
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