国际市场：MPOB 3月棕榈油供需数据显示，马棕3月期末库存累库基本符合预期至156万吨，环比增加3.5%。其中产量增17%至139万吨，此前MPOA预估增产17.7%，产量增幅低于三大预估机构，略低于MPOA，显示出进入增产期产量逐渐恢复；出口小增0.9%至101万吨，不及市场预期的102-105万吨；致使表观消费激增至45万吨，远超历史同期，在斋月期间表消如此异常，后期还需留意。综合来看，3月马棕呈现供需双增，库存符合预期，但出口仍然疲软，整体上本次报告影响较为中性。
　　国内市场（P/Y/OI）：美国暂缓除中国以外有谈判意愿国家加征的关税，此前宏观利空因素得到释放，今日油脂出现反弹，棕榈油期价震荡上涨，涨近2%。截至2025年4月4日（第14周），全国重点地区棕榈油商业库存37.34万吨，环比上周增加0.47万吨，增幅1.27%，整体上棕榈油库存仍处于历史同期较为偏低水平。产地报价稳中有降，整体上进口利润倒挂仍然较大，国内买船仍偏少。现货市场依然供需两淡，提货偏慢，基差偏稳运行，随着到港量减少，棕榈油预计维持紧库存，关注后期国内买船及到港情况。目前市场仍受关税以及原油的影响，基本面因素弱化，盘面预计仍震荡运行，考虑到后期产地进入增产累库阶段，可考虑反弹逢高试空。
　　今日豆油震荡收涨。上周油厂大豆实际压榨量103.01万吨，开机率为28.96%，较前一周有所下滑。截至2025年4月4日，全国重点地区豆油商业库存79.12万吨，环比上周减少4.79万吨，降幅5.71%，处于历史同期较为中性略偏低水平，豆油基差有所上涨。目前工厂可售一豆现货不多，限量开单，需求端乏善可陈，成交一般。短期盘面仍受外围因素影响，但下跌空间可能不大，建议观望，Y91可逢高做缩。
　　今日菜油期价震荡收涨。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为7万吨，开机率18.66%，较上一周有所下滑，略低于5年均值水平。截至2025年4月4日，沿海菜油库存77.25万吨，环比上周减少1.9万吨，减幅2.4%，仍处于历史同期高位。欧洲菜油FOB报价在1100美元以下，欧菜油进口利润倒挂有所收窄至-1300附近。现货市场购销清淡，国内菜油基差有所反弹。目前菜油盘面受政策面影响较大，短期预计菜油维持大区间震荡，可考虑逢低做多远月菜油或OI 9-1价差逢低做扩。