【铜】
　　周三沪铜增仓震荡收阴在7.2万下方，盘中最低接近去年8月低点，且去年3月涨势曾在7.1万有一缺口待填。风险资产围绕对等关税敏感波动，伦钊波动仍大。今日国内现货继续下调到72338元，上海升水缩至95元，广东升水缩至50元，精废价差在千元以下。铜原再生料供应紧张，周内国内抵抗性下跌，显示短线需求仍在，社库可能延续降势。沪钊虽存较强基本面支撑，但有继续下跌的系统性压力。预计伦铜保持宽幡波动，沪铜指数短线有跌向7.1万并填补缺口概率，反弹空配。
　　【铝&氧化铝】
　　今日沪铝小幅回落，现货升贴水小幅走低，华东升水20元，华南贴水60元。短期宏观主导商品跌势，美国关税再加码施压需求前景。铝市库存总量已处于近年同期低位，表观消费超预期，基本面在有色中相对良好，具备一定抗跌性，但本周形成向下破位后上方仍面临层层压制，下方考验周一跌停位_190Q0元支撑。氧化铝各地现货继续下调，不断增加的检修对4月平衡有改善，但难改市场过剩格局。随着企业逐渐面临现金亏损，等待更大规模实质性减产发生。今日盘面低点对应成本预期已相当于矿石回落至70美元附近，氧化铝弱势震荡但下方空间或已有限。
　　【锌】
　　LME锌投资基金净多持仓大幡降低，沪伦比攀升，叠加美元指数大幅走低，锌进口窗口临近打开，外盘锌锭有望进一步流入国内市场。沪锌延续偏弱走势，市场现货偏少，部分下游逢低点价，但下游总体库存偏多，整体接货情绪一般，0-2月差走扩至515元/吨，中美关税谈判前景并不乐观，累计关税加重市场对消费疲弱的担忧，消费端自下而上传导对价格的负反馈逐渐显现，反弹空配为主。