一、市场回顾
　　今日国际原油市场延续下行态势，布伦特原油6月合约收于64.8美元/桶，WTI原油6月合约收于60美元/桶，国内原油主力合约收于477.4元/桶，当日跌幅6.41%。创近半年新低。地缘风险溢价回落、关税政策冲击发酵与库存持续累积形成三重压制，市场情绪偏空。
　　二、影响因素分析
　　1.地缘政治：
　　中东局势暂未升级，伊朗核谈判重启缓解供应中断担忧，霍尔木兹海峡未现封锁风险，地缘风险溢价回落至年内低点。
　　俄乌冲突烈度下降，俄罗斯原油出口量维持510万桶/日高位，制裁实际影响趋弱。
　　2.关税冲击：
　　美国对俄罗斯原油加征的50%关税正式生效，部分炼厂采购转向中东原油，但供应链调整滞后加剧需求萎缩。
　　美欧贸易摩擦升级，工业品关税推升制造业成本，间接压制原油工业需求。
　　3.库存数据：
　　美国EIA原油库存：截至4月4日当周，商业原油库存增加320万桶（预期-150万桶），库欣交割中心库存同步攀升至2024年10月以来新高，超预期累库加剧过剩担忧。
　　区域分化：欧洲燃料油库存因炼厂复产增加4.8%，新加坡轻质馏分油库存则因检修下降，反映需求结构性分化。
　　4.供需动态：
　　供应端：OPEC+提前增产计划持续发酵，5月起额外释放138万桶/日产能；美国页岩油产量增至1330万桶/日，全球供应宽松格局强化。
　　需求端：中国3月原油进口环比下降2.8%，亚洲炼厂利润收缩抑制采购；欧美炼厂开工率回落至86.5%，汽油表需同比下滑1.3%，新能源车渗透率突破30%进一步压制长期需求。
　　三、后市展望
　　受地缘政治风险降温、关税冲击发酵与库存压力共振影响，油价短期承压，但超卖状态或引发技术性反弹。投资者需关注下列事件进展：中东局势会否突发升级（如伊朗核谈判破裂）；OPEC+是否紧急干预供应；美联储货币政策可能转向。