隔夜LME铜冲高回落，下跌1.45%至8588美元/吨；SHFE铜主力下跌1.25%至72520元/吨；国内现货进口窗口打开。宏观方面，市场仍聚焦贸易冲突升级，在美关税阴影下，海外金融市场再次陷入巨震，美股冲高后大幅回落，并带动市场情绪转弱。国内方面，关注金融市场表现，股市是国内短线情绪风向标。库存方面，LME铜库存增加3225吨至213450吨；SHFE铜下降8056吨至108768吨；BC铜下降405吨至22553吨。需求方面，铜价回落，下游开工和订单均有提振，高铜价风险进一步释放下，下游预计存在积极补库动作。美对等关税落地并宣布铜和贵重金属暂不征收对等关税后，对比此前的表现铜价大幅回调是可以预料的。目前美铜伦铜价差回落至500美元/吨附近，结合美股崩盘走势，情绪仍会偏弱，但进一步走弱是基于流动性风险和市场恐慌，并非基本面。市场恐慌性宣泄后，也将出现逢低布局的机会，特别是对下游用铜企业来说。建议70000~73000元/吨之间逐步布局多单，止损位68000~70000元/吨，情绪上关注美股及LME铜非亚洲盘走势
　　氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2505收于2743元/吨，跌幅1.19%，持仓减仓734手至16.08万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2505收于19520元/吨，跌幅1.11%。持仓减仓1815手至15.04万手。现货方面，SMM氧化铝价格继续回调至2950元/吨。铝锭现货升水收至40元/吨，佛山A00报价回跌至19780元/吨，对无锡A00贴水70元/吨，下游铝棒加工费包头南昌河南临沂持稳，新疆无锡广东下调20-50元/吨；铝杆1A60加工费上调0-50元/吨，6/8系加工费上调50元/吨，低碳铝杆加工费下调70元/吨。国内以旧换新政策发力效果明显，4月国网订单将进入集中出货期，多板块需求全面启动，有望迎来加速去库期。节后首日补跌节奏结束，市场针对关税方面所释放的恐慌情绪进入尾声，铝价逐步回归基本面逻辑，铝价经历几次下浮后下游补货积极性稍有修复，现货升水后支撑显现，持续关注估值下方反弹驱动