集运指数（欧线）：短期弱势运行，主要因全球贸易关税风暴增加集运出口需求担忧。微观方面，4月下旬运价企稳，马士基第17周沿用1800美元/FEU费率，基本奠定了4月下旬大部分船司运价沿用的基调。5月船司或有一致性宣涨意愿，从运力端来看，第19、20周运力下降至26万TEU/周附近，船司或有尝试往2500-3000美元/FEU区间报价的动机。5月各家船司大概率会进行宣涨（或在本周），实际落地幅度取决于4月下旬至5月初能否形成至少两周的持续性爆舱。我们认为近月（2504、2506）短期博弈重心仍在于4月下旬以及5月份的宣涨落地成色，远月（2508及之后的合约）或受到美国对等关税对全球集装箱贸易量的负面预期影响，单边走势相对更弱，尤其是10合约下行压力较大。
　　合成橡胶：短期弱势运行，中期宽幅震荡。顺丁成本端，国内丁二烯整体基本面有所转弱。供应端，4月国内丁二烯开工率预计仍维持高位，产量持续处于近年同比高点。根据往年情况来看，4月及5月是丁二烯装置的检修旺季，但由于当前成本下滑，乙烯装置利润有好转预期，从而产生炼厂推迟检修的可能性，因此丁二烯供应或同比仍维持高位。需求端，顺丁、丁苯、ABS、SBS对丁二烯刚需采购维持。但由于“对等关税”问题，下游囤货情绪明显转弱，短期采购积极性明显下滑。库存端，伴随本周丁二烯集中到港，港口库存目前维持在偏高位置。整体而言，短期丁二烯基本面转弱，价格偏弱运行。后续主要看“对等关税”问题的进一步进展。顺丁橡胶自身现货供应方面，伴随原料大幅下跌，顺丁开工率后续预计有所回升。需求端，轮胎企业需求同样有转弱预期，因此对合成橡胶采购积极性短期明显下滑，需求端转弱较为明显，表需有所下滑。库存端，顺丁橡胶目前处于供需双弱的格局，库存维持中性偏高的状态。预计顺丁橡胶价格偏弱运行为主，后期主要跟随“对等关税”的进展而波动。
　　棉花：缺乏有效的买盘支撑。一方面，由于新增订单不理想且刚刚做了一波原料补库，所以纱厂短期内采购棉花的意愿较低。另一方面，美国公布对等关税政策后，市场对全球经济下行和全球贸易环境恶化的担忧上升，棉花中长期的需求前景也变得不乐观，当前的棉花价格对中长期资金的吸引力不高。所以，在出现有效买盘或者整体商品市场风险偏好回升之前，预计棉花期货将继续下行。