美国对进口中国商品进一步加征关税，贸易局势担忧升级，离岸人民币创新低，叠加海外库存增加，铜价冲高后走低，昨日伦铜收跌1.45%至8588美元/吨，沪铜主力合约收至72520元/吨。产业层面，昨日LME库存增加3225至213450吨，增量主要来自欧洲仓库，注销仓单比例下滑至43.5%，Cash/3M贴水38.3美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至120元/吨，市场成交较昨日降温，下游买货仍较积极。广东地区库存续降，现货升水期货上调至80元/吨，下游补货意愿延续一般。进出口方面，昨日铜现货进口维持盈利，盈利约100元/吨，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内废料报价仍较混乱，精废价差缩小至1450元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美国征收关税导致的需求担忧仍大，叠加前期铜市场多头交易较为拥挤，铜价仍有进一步下探的风险，短期关注美股是否止跌、关税谈判进展和国内政策变化带来的宏观止跌信号，以及需求支撑力度。今日沪铜主力运行区间参考：70800-73500元/吨；伦铜3M运行区间参考：8300-8700美元/吨。