期货行情分析
　　清明假期前的一周，因仅包含四个交易日，市场交易活跃度相对受限。在此期间，沪指整体呈现小幅下行态势，累计跌幅为0.28%。与此同时，期指主力合约亦未能幸免，普遍出现下跌走势。从成交与持仓数据来看，IH合约呈现出成交量缩减而持仓量增加的特点，其余品种则均表现为成交与持仓量同步上升。
　　现货市场分析
　　在行业层面，31个一级行业大多呈现下跌态势，行业间的涨跌差异有所扩大。从各行业在指数中的权重影响来看，有色金属行业对上证50指数形成拖累，电子行业则对沪深300、中证500以及中证1000指数产生了负面影响。与之相对，公用事业行业对沪深300和上证50指数起到了带动作用，而医药生物行业则对中证500和中证1000指数形成了支持。
　　资金方面，主要指数中上证50指数基本保持平稳，其他指数均出现了资金流出的情况。
　　消息面上，数据显示3月官方制造业和非制造业PMI均继续在荣枯线之上加速上升，综合PMI也进一步攀升，财新制造业PMI的表现与之基本一致。从分项数据来看，内外需均对产出形成了带动作用，且内需的带动作用有所增强。然而，未来仍需主要警惕外需可能带来的风险。
　　央行近一周在公开市场操作中净回笼了5019亿元的流动性，跨季结束后短端资金利率重新回落至低位附近。在2025年的金融会议上，央行认为目前的风险总体可控，并坚持防范化解重点风险和外部冲击。同时，央行在3月开展了8000亿元的买断式逆回购操作，但在中长期流动性投放方面仍保持克制。4月份，流动性缺口接近3万亿元，且政府净融资将加速，因此降准落地的概率有所上升。
　　在其他政策方面，财政部发行了五年期的特别国债，用于向国有大行注资，这落实了此前两会提出的5000亿元补充银行资本金政策。外汇局表示，今年将高频监测市场形势，加强外汇调控，以保持人民币汇率的稳定。
　　总体来看，宽松政策继续支持国内经济修复小幅加速，但通缩风险仍需警惕，经济恢复的节奏有待加快。未来基本面的焦点仍然是需求改善的节奏，重点观察地产是否修复、外需韧性能否延续
　　在海外市场方面，需继续关注美国增加关税的影响。市场对年内降息的预期再次上升至3.5次，美股从低位持续反弹，而人民币汇率则大幅走弱。此外，地缘政治风险明显放大，避险情绪有所上升。