事件：北京时间4月3日凌晨，美国特朗普全球对等关税方案落地。北京时间4月4日，针对美国宣布的对中国商品征收的对等关税，国务院关税税则委员会发布公告，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。
　　观点：
　　1.美政府“对等关税”全面超预期。美政府对等关税整体幅度超预期，尤其是对中国加征关税幅度；“全球对等关税”加征国家范围广泛；中国转口贸易地区加征关税幅度较大。
　　2.美对等关税出台原因：（1）特朗普签署的“对等关税”行政命令中表示美对等关税主要为解决全球贸易中不公平的现象，但更多是为了让制造业回流美国，解决目前美国制造业空心化的问题以及就业问题。（2）美债压力难以承受，增加关税可缓解目前美财政问题。根据特朗普政府测算，加征关税会使得美国政府每年将增加约6000亿美元的关税收入，10年内将增加6万亿美元。
　　3.对中国影响：根据2018年特朗普对我国加征关税后出口进行测算。美国每提高1%的关税，中国对美出口金额下降1%。今年特朗普政府对我国累计增加关税54%，预计拖累我国出口7.9%。而这也会对我国今年完成全年5%的经济增长目标形成压力。而为对冲出口下行的压力，我国宏观经济政策预期将加码，内需和民生将是后续政策发力的重点，另外降准降息也在路上，充足的政策工具和政策空间会对冲宏观层面的风险。
　　4.对权益市场影响：短期因外围市场的大幅波动和加征反制带来市场避险情绪上升，A股或对此负面情绪进行快速定价，情绪迎来最差，在市场超跌之后，市场存在修复性机会，在市场企稳之后，跟踪政策面驱动和产业自主突围的预期。中期需要注意的是，大国博弈存在反复定价的可能，且大幅增加关税的风险和全球经济增长的预期不确定，在二季度需要调低预期。在行业上看，短期防御主题表现或更优，注重内循环和自主可控。依旧建议关注多沪深300或上证50，空中证1000的套利。