【行情复盘】
　　铜价大幅下跌；LME期铜跌6.86%至8690，沪铜主连跌1.29%收于78860，COMEX铜主连跌4.64%至4.1820。
　　【重要资讯】
　　1、美国3月非农就业人数增加22.8万人，预估为增加14万人。美国2月非农就业人数修正至增11.7万，1月修正至增11.1万。美国3月份失业率报4.2%，预估4.1%。据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为56.7%，较非农公布前的60.1%有所下降。降息25个基点的概率为43.3%。美联储到6月维持利率不变的概率为0，累计降息25个基点的概率为52.1%，累计降息50个基点的概率为44.3%，累计降息75个基点的概率为3.5%。（金十数据）
　　2、当地时间4月4日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发文表示，现在是美联储主席鲍威尔降息的绝佳时机。同日，鲍威尔表示，美国关税可能导致通胀上升、经济增长放缓，美国失业风险上升。鲍威尔表示，在关税问题上，调整货币政策“为时过早”。（界面新闻）
　　3、当地时间周六0点01分（北京时间4月5日12点01分），特朗普对全球贸易伙伴征收的10%基础关税正式生效，虽然10%的基础税率已开始实施，但对部分国家征收的更高关税，预计将于4月9日开始执行。中国国务院关税税则委员会发文称，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。2025年4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本公告规定加征的关税。（央视新闻）
　　4、LME库存增加350吨至21.08万吨，沪铜库存周减少9560吨至22.57吨，COMEX铜库存增加603吨至104659吨。（上海金属网）
　　【市场逻辑】
　　美国“对等关税”靴子落地，“对等关税”幅度大超市场预期。4月4日，中方发布系列反制措施，对美所有进口商品加征34%关税，全球贸易摩擦升级；市场担心关税互制将导致全球经济衰退，恐慌情绪导致大宗商品暴跌。美国最近数据显示通胀回升、失业率上涨，美国经济滞胀风险正在提升；但从铜供需层面并未发生变化，国内需求提升、供应仍紧张，虽然目前高铜价制约的消费端无法有效释放，但随着国内电力投资的大幅增长，加上电力投资增长及大规模数据中心的建设是铜新的消费增长点，铜需求向好相对确定；对关税升级的恐慌情绪需要宣泄，短期仍将压制铜价，但铜需求向好仍是确定的。
　　【交易策略】
　　铜价下跌，多单减仓或平仓。伦铜8200-8350；沪铜主连区间75000-78000元/吨。