■重点关注
　　【策略研究】特朗普2.0关税落地*王君郭晓希。关税加剧短期美国“滞胀”风险及衰退担忧，A股关注国内对冲政策的落地。
　　【宏观经济】“对等关税”对中国经济的影响测算*朱启兵。如54%的新增关税完全由中国出口商承担，将影响出口增速下降4.9个百分点，影响GDP增速下降1.5个百分点；如新增关税由中国出口商承担一半，则对中国出口影响约2.5个百分点，影响GDP增速约0.76个百分点。中国宏观政策能够对冲关税的影响。
　　【宏观经济】周度金融市场跟踪*郭军李晨希。股票方面，本周A股缩量走弱，周四面对美国超预期“对等关税”，A股表现出一定的韧性。由于清明假期少一个交易日，周五全球股市的大幅下跌尚未计价。本周A股大盘股和小盘股跌幅差异不大，中证2000指数下跌1.1%、中证1000指数下跌1.0%、沪深300指数下跌1.4%、上证50指数下跌0.7%，微盘股上涨1.6%。港股本周连续第四周下跌，恒生指数下跌2.5%，恒生科技指数下跌3.5%。行业方面，本周31个一级行业中10个行业收涨，行业涨跌情况与上周基本一致（图表9），公用事业、农林牧渔和医药生物领涨，汽车、电力设备和家用电器领跌。周内看，本周一（3月31日）延续上周跌势，尤其上午下跌较多，下午市场有所反弹。周二、周三（4月1日-2日）市场在等待美国宣布“对等关税”政策，缩量震荡。其中，4月2日交易额不足1万亿元，是1月13日以来首次日交易额低于1万亿元。周四（4月3日）凌晨美国政府宣布超预期“对等关税”，A股整体表现出韧性，万得全A仅下跌0.8%。美股在周四美国宣布“对等关税”以及周五中国宣布对美产品征收34%的关税后2个交易日大幅下跌。标普500和纳斯达克100指数周四、周五2个交易日累计下跌均超过10%。全周看，本周全球股市均明显下跌，MSCI全球指数下跌7.9%，MSCI发达国家指数下跌8.5%，新兴市场指数下跌3.0%。
　　【电子】中美关税政策对电子行业影响点评*苏凌瑶。中美贸易摩擦升级，中国半导体对美依存度处于可控水平。考虑到美国企业在半导体设备、CPU、GPU、SoC、模拟、射频等领域依然拥有较强的话语权，国产厂商有望在本轮关税战中或凭借价格竞争力升级高端产品。