◆供应：近期全球铁矿发运量仍有增长。2025年3月24日-3月30日，全球铁矿石发运总量环比增加103.1万吨至3187.8万吨。其中，澳洲19港发运1986.4万吨，周环比增107.8万吨；巴西19港发运661.4万吨，周环比增24.9万吨；非主流地区发运略有下降，周环比降29.5万吨至540万吨。同期国内铁矿到港量继续小幅回落，2025年3月24日-3月30日，中国45港到港量环比减少267吨至2243.6万吨；本轮北方六港到港总量为1049.5万吨，周环比降191.2万吨。海外发运维持较高水平，部分矿山季末冲量，供应有边际增加的压力。
　　◆需求：截至2025年4月4日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率55.41%，较前周上升1.73%；钢厂高炉开工率83.13%，较前周上升1.02%；日均铁水产量环比增加1.45万吨至238.73万吨，铁水产量继续小幅增加。钢厂利润尚可，铁水产量仍在增产周期为矿价提供支撑。4月3日美国对我国加征34%对等关税，或对钢材出口造成一定冲击，进而对原料形成负反馈。
　　◆库存：截至2025年4月4日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为14468.41万吨，周环比降51.99万吨。分国别来看，澳矿库存6149.16万吨，周环比增14.89万吨；巴西矿库存5567.21万吨，周环比降104.31万吨。同期，钢厂进口铁矿库存9171.72万吨，周环比增61.27万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为21天，与前周持平。
　　◆观点：宏观方面，4月3日美国对我国加征34%对等关税，关税政策对中国对美钢材直接出口影响较小，但对转口贸易间接出口至美的商品造成一定冲击，尤其是与外需相关度较高的热卷，受影响较大，进而对铁矿需求造成负面影响。产业方面，铁矿石供应同期偏强，部分矿山季末冲量，港口库存仍有累库压力。需求端，钢厂利润尚可，铁水产量继续小幅增加，但增速放缓。总体来看，铁矿目前供需双强，现实供需矛盾不大，短期需警惕宏观预期恶化和资金避险情绪带来的波动风险，预计节后铁矿向下调整的概率较大
　　◆策略：铁矿2509合约短线偏空操作，参考压力位800元/吨。